東阿阿膠集團(tuán)在國內(nèi)的保健品市場不斷發(fā)展和提升同時(shí)也很好的推動(dòng)了企業(yè)科技影響力的提升，在資本市場企業(yè)也獲得了很好的認(rèn)可，12年中期業(yè)績符合預(yù)期:報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11. 49億元,同比下降10. 25%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤為5.63億元,同比增長幅度為5.38%;歸屬上市公司股東的凈利潤4. 66億元,較去年同期增長3.66%(扣除非經(jīng)常損益的凈利潤為4. 27億元,同比下降0.1 7%);基本每股收益為0. 71元。
    出售醫(yī)藥貿(mào)易影響,營收下降明顯:報(bào)告期內(nèi),公司營業(yè)收入同比下降10. 25%,其主要原因?yàn)楣? 011年11月轉(zhuǎn)讓所持醫(yī)藥商業(yè)子公司湖北金馬的股權(quán),導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入合并口徑發(fā)生變動(dòng),扣除醫(yī)藥貿(mào)易業(yè)務(wù)來看,公司營業(yè)收入較去年同期增長幅度為 2. 75%,符合我們的預(yù)期判斷;同時(shí),受剝離低毛利商業(yè)貿(mào)易業(yè)務(wù)的影響,上半年公司整體毛利率同比上升8. 54個(gè)百分點(diǎn)。
    阿膠決主動(dòng)控貨,壓制中期業(yè)績釋放:公司阿膠塊經(jīng)過前兩年的爆發(fā)性提價(jià),經(jīng)銷商始終存在提價(jià)預(yù)期,市場渠道以及部分終端存在有國貨現(xiàn)象,為公司營銷體系管理以及產(chǎn)品價(jià)格管控帶來較大的壓力,今年5月份起公司主動(dòng)控制阿膠塊發(fā)貨,逐步消化渠道存貨,壓制了公司中期業(yè)績釋放;期間,公司為以“文化宣傳”為切入點(diǎn),加大廣告投入力度,提升公司品牌形象,不斷嘗試實(shí)施新的營銷模式,重點(diǎn)培育推廣阿膠系列衍生品,取得較好的效果;報(bào)告期內(nèi)公司阿膠及阿膠系列產(chǎn)品營業(yè)收入為1 0億元,同比增長0. 78%,受高毛利阿膠塊控貨的影響,阿膠業(yè)務(wù)毛利率僅為70. 7g%,同比下滑1.11%。
    對(duì)于在保健品市場不斷發(fā)展的安全問題，公司也不斷加大對(duì)于產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)宣傳，推動(dòng)企業(yè)戰(zhàn)略的提升，明膠事件影響,利好龍頭企業(yè):阿膠行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一導(dǎo)致市場上阿膠產(chǎn)品的質(zhì)量參差不齊,行業(yè)內(nèi)質(zhì)量問題時(shí)有報(bào)道,今年四月份,工業(yè)明膠事件持續(xù)發(fā)酵再次波及阿膠行業(yè),對(duì)整體阿膠市場銷售產(chǎn)生一定的負(fù)面影響;公司作為阿膠行業(yè)內(nèi)標(biāo)志性企業(yè),近些年一直推動(dòng)安全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè),堅(jiān)持整張?bào)H皮采購策略,保證了公司從源頭對(duì)生產(chǎn)環(huán)節(jié)實(shí)施全程控制,在市場上樹立良好的品牌形象, 我們認(rèn)為,短期內(nèi)阿膠行業(yè)的混亂更為利于消費(fèi)者“趨優(yōu)消費(fèi)”,選擇大品牌產(chǎn)品,進(jìn)而有望提高公司的市場占有率。
    旺季到來,全年業(yè)績無憂:傳統(tǒng)上阿膠市場具有明顯的季節(jié)性,一般來說2,3季度為其銷售淡季,公司在2季度采取主動(dòng)控貨行為,消化渠道庫存,受到的市場影響較小;我們預(yù)計(jì)隨著渠道存貨的消化,公司將會(huì)在4季度前實(shí)現(xiàn)阿膠塊的正常發(fā)貨,下半年阿膠塊業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)加速增長,全年業(yè)績無憂。

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