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棕櫚油價(jià)格相對抗跌
2014-10-20 (à′?′: ì???í?)
棕櫚油價(jià)格相對抗跌,近一兩個(gè)月棕櫚油市場預(yù)計(jì)延續(xù)低位震蕩走勢。美豆即將豐產(chǎn)上市,全球棕櫚油產(chǎn)量增加,整體油脂油料市場承受供應(yīng)壓力,國內(nèi)油脂市場庫存仍然處于高位,棕櫚油港口庫存下滑較快。
首先,大豆產(chǎn)量增加壓制油脂價(jià)格。美國農(nóng)業(yè)部10月預(yù)計(jì)2014/2015年度美豆產(chǎn)量為39.27億蒲式耳,單產(chǎn)為每英畝47.1蒲式耳。此前分析師預(yù)估產(chǎn)量為39.76億蒲式耳,預(yù)估單產(chǎn)為每英畝47.6蒲式耳。雖然美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期,但美豆產(chǎn)量較上一年度同比增長17%,美豆巨量增產(chǎn)對豆類市場產(chǎn)生較大的供應(yīng)壓力。當(dāng)前美豆收割進(jìn)程迅速,截至10月12日當(dāng)周,美國大豆收割率為40%,前一周為20%,美國大豆生長優(yōu)良率維持在73%水平。
其次,南美2014/2015年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)也將繼續(xù)增加,美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量將分別達(dá)到9400萬噸和5500萬噸,共較上年度增加8300萬噸,全球大豆供應(yīng)量將繼續(xù)大幅增加,大豆產(chǎn)量增加壓制豆油價(jià)格,進(jìn)而拖累棕櫚油的價(jià)格,棕櫚油價(jià)格被動(dòng)承壓。
再次,馬來西亞棕櫚油月度庫存增加。MPOB數(shù)據(jù)顯示,9月底馬來西亞棕櫚油庫存增至209萬噸,較上月上升1.8%,也是2013年3月份以來的高庫存水平。9月份毛棕櫚油產(chǎn)量為190萬噸,比上月減少6.6%。馬來西亞推出零關(guān)稅出口政策對刺激出口有推動(dòng)作用,馬來西亞9月棕櫚油出口升至163萬噸,較8月增長13.3%。
按照馬來西亞產(chǎn)量的季節(jié)性,進(jìn)入四季度后馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量和庫存將進(jìn)入下降周期,價(jià)格一般在一年中走勢偏強(qiáng)。馬來西亞棕櫚油庫存回升到200萬噸以上,但棕櫚油價(jià)格未如預(yù)期下跌,基于四季度棕櫚油產(chǎn)量減少和整體油脂消費(fèi)旺季的支撐,棕櫚油價(jià)格走勢相對抗跌。
第四,原油價(jià)格下跌和天氣升水消減壓制油脂價(jià)格。近期原油價(jià)格下跌至每桶82美元附近,原油價(jià)格從6月份至今已經(jīng)下跌超過20%,供應(yīng)未減而需求疲弱致原油價(jià)格大幅下挫,作為生物燃油的原料之一,以棕櫚油作為生物柴油制備原料的利潤受到打壓,棕櫚油的煉油需求受到影響。
第五,厄爾尼諾天氣對市場的支撐逐步消退,厄爾尼諾天氣未如市場預(yù)期發(fā)生,棕櫚油市場存在消減天氣升水的過程。美豆產(chǎn)區(qū)天氣良好也利于美豆生長,美豆單產(chǎn)處于歷史高位,良好天氣是美豆增產(chǎn)和價(jià)格下跌的重要原因(糧油代理)。
后,國內(nèi)方面,棕櫚油庫存大幅下滑。由于融資性進(jìn)口受到政策遏制,近幾個(gè)月我國棕櫚油進(jìn)口量減少,國內(nèi)棕櫚油港口庫存已經(jīng)從120多萬噸下跌至當(dāng)前的70多萬噸,對棕櫚油現(xiàn)價(jià)構(gòu)成一定程度的支撐。當(dāng)前張家港貿(mào)易商24度棕櫚油報(bào)價(jià)維持在5550元/噸,廣州港貿(mào)易商24度棕櫚油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5520元/噸,現(xiàn)貨已經(jīng)升水期貨。
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