“白酒又要被盯上了?！痹谌珖匾獣?huì)議期間，一份來自政-協(xié)委員、月星集團(tuán)董事局主席丁佐宏的提案在白酒圈中引發(fā)熱議。

自2021年12月13日，五糧液股價(jià)創(chuàng)下257.21元的短期高點(diǎn)之后便震蕩走低。截至2022年3月7日收盤，該公司股價(jià)已經(jīng)跌到166元/股，較前期257.21元的短期高點(diǎn)跌去近34%，區(qū)間市值蒸發(fā)超3370億元。五糧液再創(chuàng)年內(nèi)新低。

01 政協(xié)委員建議對(duì)白酒加重稅

   但斌稱：在中國投資是真難

在這份名為《關(guān)于利用稅務(wù)工具給“高價(jià)酒”降溫的建議》的提案中，丁佐宏提到，當(dāng)前酒水行業(yè)在虛火中隱藏著各種亂象，表象繁榮背后暗藏著危機(jī)：一是產(chǎn)品價(jià)格不正常；二是市場供需不正常；三是投資導(dǎo)向不正常；四是社會(huì)風(fēng)氣不正常。

丁佐宏認(rèn)為，“高價(jià)酒”“天價(jià)酒”的出現(xiàn)，一個(gè)重要原因是資本逐利和無序炒作。他建議，應(yīng)利用稅務(wù)工具為“高價(jià)酒”“天價(jià)酒”降溫，為資本設(shè)置紅綠燈。

他建議，對(duì)酒類行業(yè)以社會(huì)平均利潤作為參照標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行征稅，超額部分則加以重稅。同時(shí)，征稅要覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈，不僅是制造端，還有流通端?；謴?fù)“酒是用來喝的，不是用來炒的”產(chǎn)品本質(zhì)。

投資者對(duì)此反應(yīng)強(qiáng)烈。貴州茅臺(tái)“鐵粉”但斌更在微博發(fā)文稱：“在中國投資是真難??！可能一個(gè)‘政策’就把行業(yè)的投資邏輯給顛覆了……”

對(duì)于上述提案內(nèi)容，時(shí)代財(cái)經(jīng)聯(lián)系采訪月星集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人，對(duì)方回復(fù)稱，該提案公布后，引發(fā)了外界的熱議，且部分人對(duì)提案內(nèi)容存在一定的誤解。其表示，公司會(huì)在“兩會(huì)”召開后再詳細(xì)披露提案的內(nèi)容。

酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，如果白酒消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)后移至銷售端，依賴走量的酒企會(huì)受到較大沖擊?！耙?yàn)槿鄙僭谑袌龅亩▋r(jià)權(quán)，對(duì)于一些產(chǎn)品價(jià)格、毛利潤很低的酒企，經(jīng)銷商的利潤很容易受影響。”蔡學(xué)飛稱。

02 白酒”稅改傳言已久

   時(shí)至今日至今未調(diào)整

我國現(xiàn)行消費(fèi)稅的征收范圍主要包括：煙、酒、鞭炮、焰火、化妝品、成品油、貴重首飾及珠寶玉石、高爾夫球及球具、高檔手表、游艇、木制一次性筷子、實(shí)木地板、摩托車、小汽車等稅目。在這14個(gè)稅目中，占大頭的主要是煙、酒、油和車。而中國對(duì)白酒行業(yè)征收的稅主要是消費(fèi)稅，包括20%的從價(jià)稅和0.5元/斤的從量稅。

一直以來，“白酒加稅”話題熱度不減，幾乎每隔一段時(shí)間，市場上就會(huì)傳出相關(guān)消息，且主要以消費(fèi)稅改革為主。

2019年11月，國務(wù)院印發(fā)了《實(shí)施更大規(guī)模減稅降費(fèi)后調(diào)整中央與地方收入劃分改革推進(jìn)方案》，其中雖未提及白酒行業(yè)，但提出消費(fèi)稅征收將從生產(chǎn)環(huán)節(jié)后移至批發(fā)零售環(huán)節(jié)。這引發(fā)了市場對(duì)白酒消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)后移的猜想，白酒板塊在當(dāng)日領(lǐng)跌大盤。

不過，在財(cái)政部2019年年末發(fā)布的《中華人民共和國消費(fèi)稅法（征求意見稿）》中，只有“金銀首飾、鉑金首飾和鉆石及鉆石飾品”和“超豪華小汽車”兩類消費(fèi)稅延后至零售環(huán)節(jié)征收，對(duì)于市場關(guān)心的白酒稅率問題，上述征求意見稿并未進(jìn)行調(diào)整。

今年1月13日，一則“以茅臺(tái)為首的少數(shù)高端白酒面臨消費(fèi)稅提高，文件已批”的消息在市場上廣泛流傳。雖然貴州茅臺(tái)、瀘州老窖（000568.SZ）及多名買賣方的飲食行業(yè)投研人士均表示，未聽說相關(guān)文件出臺(tái)，但當(dāng)日A股白酒板塊還是大跌近4%。

而此次給白酒加稅的話題再次被提及，資本市場也出現(xiàn)動(dòng)蕩。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月7日收盤，茅臺(tái)收于1707元/股，跌4.13%，3天時(shí)間，白酒龍頭貴州茅臺(tái)市值跌去1000億元。

03 小酒企受影響更大

   名酒可轉(zhuǎn)嫁成本

如果將消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)后移至銷售端，無疑將對(duì)白酒行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

東興證券在研報(bào)中指出，白酒消費(fèi)稅征收采用從量計(jì)征與銷售額計(jì)征相結(jié)合，從量部分是按照每斤0.5元來征收，從價(jià)部分是按照不低于售價(jià)的60%的價(jià)格作為計(jì)價(jià)依據(jù)，征收20%的消費(fèi)稅。

“如果將消費(fèi)稅征收后移至企業(yè)銷售端，即按照售價(jià)的100%來征收，企業(yè)消費(fèi)稅稅負(fù)將增加8%。如果將消費(fèi)稅征收后移至經(jīng)銷商銷售端或者是終端，不僅企業(yè)端稅負(fù)要增加，渠道的消費(fèi)稅稅負(fù)也要增加?！睎|興證券分析稱。

根據(jù)中金公司測算，如果增加12%的消費(fèi)稅，白酒行業(yè)的消費(fèi)稅或?qū)⒃黾?22億至515億元。具體到產(chǎn)品售價(jià)，高端、次高端白酒企業(yè)的影響小于200元以下大眾價(jià)位白酒。同時(shí)，經(jīng)銷商批發(fā)環(huán)節(jié)將承擔(dān)流通環(huán)節(jié)此項(xiàng)新增稅負(fù)總額的20%至30%，規(guī)模超過100億元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果白酒消費(fèi)稅被調(diào)整，影響將是兩極化的。

有廣州的白酒經(jīng)銷商在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，對(duì)于銷售茅臺(tái)、五糧液等一線名酒的經(jīng)銷商來說，其利益可能不會(huì)因?yàn)橄M(fèi)稅的調(diào)整而受損，因?yàn)檫@類名酒產(chǎn)品價(jià)格大多較為堅(jiān)挺，渠道成本通過漲價(jià)等方式可以將成本轉(zhuǎn)嫁至消費(fèi)端。

中金公司此前也預(yù)測，酒類消費(fèi)稅調(diào)整后，企業(yè)稅負(fù)有可能增加，經(jīng)營情況會(huì)受到影響，而相比啤酒和其他酒類，白酒行業(yè)受到的影響最大。在白酒企業(yè)中，大企業(yè)受到的影響則顯著小于中小企業(yè)，稅收不規(guī)范的企業(yè)競爭力將下降。

按照一位不愿具名的私募人士的說法，一般而言，對(duì)于消費(fèi)品稅率調(diào)整，預(yù)計(jì)有兩種結(jié)果。他曾對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)分析稱，第一種情況是廠家下調(diào)出廠價(jià)，從而給經(jīng)銷商多交稅進(jìn)行平衡，零售價(jià)格不變或變化較小，消費(fèi)者易于接受，廠家產(chǎn)品銷售也不會(huì)受到太大影響。

第二種情況則是，如果酒企擁有較強(qiáng)話語權(quán)，廠家出廠價(jià)格不變，經(jīng)銷商為了保證利潤上調(diào)零售價(jià)，終端用戶能否接受價(jià)格上漲，取決于酒的價(jià)格彈性。短期會(huì)造成市場情緒波動(dòng)，長期來看品牌溢價(jià)能力強(qiáng)的酒企或?qū)⑹芤?，但?duì)企業(yè)的渠道把控能力也會(huì)有較大考驗(yàn)。

上述白酒經(jīng)銷商則對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，如果白酒消費(fèi)稅被調(diào)整，從消息確定到正式調(diào)整之前，這段時(shí)間應(yīng)該是酒商們囤貨的好時(shí)機(jī)，不少人應(yīng)該會(huì)大幅增加進(jìn)貨量，避免廠家提價(jià)。

不過，在批發(fā)和零售環(huán)節(jié)征稅也存在一定的難度。原因在于，我國白酒經(jīng)銷商和終端較為零散，導(dǎo)致白酒銷售環(huán)節(jié)征收難度較大。

“不同于煙草專賣制度，白酒流通更為開放，酒類銷售經(jīng)營主體更加多樣，渠道也很繁雜，中小企業(yè)和夫妻店眾多，這些都決定了在批發(fā)和零售環(huán)節(jié)征收消費(fèi)稅相比在生產(chǎn)企業(yè)征收，難度會(huì)很大。”上述白酒經(jīng)銷商告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)。

來源：時(shí)代財(cái)經(jīng)