8月27日晚間,金楓酒業(yè)發(fā)布2021年上半年財(cái)報(bào),至此,三大黃酒上市公司古越龍山、會(huì)稽山、金楓酒業(yè)均公布今年上半年業(yè)績(jī)。 

從數(shù)據(jù)來(lái)看,古越龍山的營(yíng)收規(guī)模最大,會(huì)稽山在營(yíng)收規(guī)模小于古越龍山的情況下,凈利潤(rùn)與古越龍山在同一水準(zhǔn),而金楓酒業(yè)營(yíng)收規(guī)模最小,是三家中一家出現(xiàn)凈虧損的公司,且與去年同期相比,虧損擴(kuò)大。 

值得一提的是,由于行業(yè)的特殊性,黃酒上市公司庫(kù)存一直處于一個(gè)較高的水平,有專(zhuān)家分析稱,黃酒受眾偏窄,動(dòng)銷(xiāo)率不足,有可能給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定的壓力。 

產(chǎn)品銷(xiāo)售以中為主 

三家黃酒上市公司中,古越龍山規(guī)模最大。半年報(bào)顯示,報(bào)告期內(nèi),古越龍山實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.64億元,較上年同期增長(zhǎng)31.91%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8810.81萬(wàn)元,較上年同期增長(zhǎng)31.27%。其中,季度營(yíng)收5.01億元,同比增長(zhǎng)37.01%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6141.69億元,同比增長(zhǎng)32.4%。計(jì)算下來(lái),第二季度營(yíng)收2.63億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2669.12萬(wàn)元。 

古越龍山在財(cái)報(bào)中稱,公司堅(jiān)持高端產(chǎn)品戰(zhàn)略,持續(xù)聚焦核心大單品。2021年上半年銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示,按照產(chǎn)品檔次來(lái)看,古越龍山中酒銷(xiāo)售收入為5.2億元,占比超過(guò)七成,同比增長(zhǎng)34.04%,普通酒銷(xiāo)售收入2.11億元,同比增長(zhǎng)18.8%。

會(huì)稽山雖然營(yíng)收比古越龍山低約2億元,但凈利潤(rùn)與古越龍山幾乎相同。財(cái)報(bào)顯示,會(huì)稽山2021年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.72億元,同比增長(zhǎng)26.25%;凈利潤(rùn)8818.04萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)83.39%。需要注意的是,會(huì)稽山上半年的凈利潤(rùn)主要來(lái)自于季度。財(cái)報(bào)顯示,會(huì)稽山2021年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入3.75億元,同比增長(zhǎng)46.87%;凈利潤(rùn)8406.3萬(wàn),同比增長(zhǎng)146.38%。由此計(jì)算,會(huì)稽山2021年第二季度凈利潤(rùn)僅411.74萬(wàn)元,同比下降約70%。 

對(duì)此,會(huì)稽山董秘金雪泉在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示,從黃酒消費(fèi)習(xí)慣看,每一年的第二季度、第三季度是黃酒行業(yè)的銷(xiāo)售淡季,同時(shí)也是黃酒企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加大營(yíng)銷(xiāo)品牌宣傳的重要時(shí)節(jié),因此,一般而言,黃酒企業(yè)在淡季銷(xiāo)量不增的情況,黃酒企業(yè)的生產(chǎn)成本、管理成本和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用等仍保持在高位運(yùn)行狀態(tài),第二季度盈利屬于正常。會(huì)稽山今年第二季度凈利潤(rùn)與去年同期相比下降,主要系員工工資較去年同期增加,同時(shí)今年品牌營(yíng)銷(xiāo)等銷(xiāo)售費(fèi)用與去年相比增加等原因所致。

會(huì)稽山產(chǎn)品銷(xiāo)售也是以中高端為主。銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示,中高端黃酒在會(huì)稽山整體產(chǎn)品銷(xiāo)售收入中占比超過(guò)六成。2021年上半年,會(huì)稽山中高端黃酒銷(xiāo)售收入為3.58億元,同比增長(zhǎng)19.69%,普通黃酒銷(xiāo)售收入1.63億元,同比增長(zhǎng)31.38%。 

相比古越龍山和會(huì)稽山,金楓酒業(yè)的業(yè)績(jī)則要遜色不少。財(cái)報(bào)顯示,金楓酒業(yè)上半年?duì)I收2.52億元,同比微增2.61%,凈虧損2280.94萬(wàn)元,上年同期為凈虧損1462.27萬(wàn)元,同比虧損擴(kuò)大。 

金楓酒業(yè)在財(cái)報(bào)中表示,本報(bào)告期利潤(rùn)總額-3203.17萬(wàn)元,同比減少1246.35萬(wàn)元,主要是本期收入增長(zhǎng)乏力,同時(shí)由于產(chǎn)量下降,生產(chǎn)成本中分?jǐn)偟墓潭ㄙM(fèi)用相應(yīng)提高,疊加原料采購(gòu)價(jià)格持續(xù)上漲,導(dǎo)致產(chǎn)品成本增加幅度較大,毛利額同比減少422.19萬(wàn)元;此外,因疫情社保減免政策到期,人工成本也較上年同期有所增加,期間費(fèi)用同比增加580.45萬(wàn)元。

按產(chǎn)品檔次分類(lèi),金楓酒業(yè)中黃酒收入1.799億元,占比超過(guò)7成,同比增長(zhǎng)14.31%,低檔酒收入6321.13萬(wàn)元,同比下滑23.08%,對(duì)此,金楓酒業(yè)表示,由于公司低檔產(chǎn)品主要銷(xiāo)售渠道是KA商超,受新零售業(yè)態(tài)的沖擊,傳統(tǒng)賣(mài)場(chǎng)、超市銷(xiāo)售大幅下滑,拖欠貨款、終端關(guān)停影響了公司正常發(fā)貨和銷(xiāo)售,故低檔產(chǎn)品銷(xiāo)售收入同比下降較大。 

庫(kù)存壓力山大? 

與白酒、啤酒、葡萄酒等其他主流酒種相比,黃酒在整個(gè)酒類(lèi)市場(chǎng)中的占比不高,且企業(yè)規(guī)模較小,行業(yè)盈利能力相對(duì)偏低,消費(fèi)引導(dǎo)和市場(chǎng)培育投入有限,在全國(guó)消費(fèi)尚不夠普及,黃酒的生產(chǎn)與銷(xiāo)售呈現(xiàn)出區(qū)域化集中的特點(diǎn),三家黃酒上市公司財(cái)報(bào)顯示,產(chǎn)品銷(xiāo)售主要集中在以江浙滬為主導(dǎo)的華東地區(qū)。 

記者在三家上市公司半年報(bào)中注意到,較去年同期相比,庫(kù)存商品賬面余額均有所增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示,今年上半年,古越龍山庫(kù)存商品期末賬面余額為16.997億元,相比期初增加13.17%,而去年同期的庫(kù)存商品期末賬面余額為16.354億;會(huì)稽山庫(kù)存商品期末賬面余額為10.82億元,相比期初增加7.23%,去年同期為10.57億元;金楓酒業(yè)庫(kù)存商品期末賬面余額為7.12億元,相比期初增加6.43%,去年同期為6.85億元。 

與營(yíng)收相比,古越龍山庫(kù)存商品期末賬面余額是其營(yíng)收的2.22倍,會(huì)稽山和金楓酒業(yè)的庫(kù)存商品期末賬面余額分別是其營(yíng)收的1.89倍、2.83倍。 

酒業(yè)專(zhuān)家蔡學(xué)飛在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示,適當(dāng)?shù)膸?kù)存跟企業(yè)的高端化戰(zhàn)略和一定的安全銷(xiāo)售有密切的關(guān)系,因?yàn)楦叨嘶�需要有老酒概�?需要有年份酒相關(guān)的產(chǎn)能儲(chǔ)備,但是過(guò)高的庫(kù)存也側(cè)面證明了企業(yè)在渠道層面,議價(jià)能力比較低,無(wú)法完成移庫(kù),并且可能會(huì)伴隨著產(chǎn)品動(dòng)銷(xiāo)率降低的問(wèn)題,拉低整體貨物的流轉(zhuǎn)銷(xiāo)量,從而導(dǎo)致企業(yè)端的庫(kù)存過(guò)高,這也是一個(gè)常見(jiàn)的現(xiàn)象。 

對(duì)于庫(kù)存增加,古越龍山證券部相關(guān)人士向記者表示,今年庫(kù)存商品期末賬面余額(16.997億)與去年(16.354)相比差不多,與2019年(15.063億)相比倒是增加了不少,主要是受到了疫情的影響,另外黃酒企業(yè)需要有陳年老酒,這是一個(gè)行業(yè)的特殊性,庫(kù)存酒資源比較豐富,存酒比較多,所以存貨價(jià)值一直是比較高的。 

會(huì)稽山董秘表示,公司的庫(kù)存商品主要以儲(chǔ)存的大壇原酒為主,小部分是瓶裝商品黃酒。每年季度公司開(kāi)始投料生產(chǎn),到第二季度開(kāi)始原酒入庫(kù)逐步計(jì)入庫(kù)存商品,待儲(chǔ)存一年之后作為生產(chǎn)商品酒的基酒使用,因此,公司每年必須保持有充足的原酒庫(kù)存量,同時(shí)也會(huì)保持在合理的范圍之內(nèi)。此外,公司實(shí)施“以銷(xiāo)定產(chǎn)”的產(chǎn)供銷(xiāo)經(jīng)營(yíng)模式,小部分的庫(kù)存商品酒不存在庫(kù)存壓力,也不是產(chǎn)品動(dòng)銷(xiāo)不暢所造成的。 

古越龍山和會(huì)稽山在財(cái)報(bào)中均提到,由于黃酒原酒陳化需要時(shí)間,黃酒生產(chǎn)企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)無(wú)法獲得大量?jī)?yōu)質(zhì)原酒儲(chǔ)量,因此原酒資源具有一定稀缺性,且是生產(chǎn)中高端黃酒的必要基礎(chǔ)。 

蔡學(xué)飛稱,具體到這幾家黃酒企業(yè),其個(gè)人傾向于認(rèn)為,高庫(kù)存一方面確實(shí)與近幾年高端化增加老酒儲(chǔ)備有一定的關(guān)系,但同時(shí)也側(cè)面證明了整個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度在加大,加上黃酒本身受眾偏窄,動(dòng)銷(xiāo)率不足,可能給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定的壓力。

來(lái)源： 國(guó)際金融報(bào)