會(huì)稽山公司是紹興黃酒傳統(tǒng)品牌,但行業(yè)一季度收入利潤(rùn)下滑,預(yù)計(jì)2015年黃酒行業(yè)有望出現(xiàn)拐點(diǎn)。黃酒行業(yè)區(qū)域消費(fèi)格局需要突破。2006年至2013年黃酒行業(yè)銷售收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到14.6%,利潤(rùn)總額年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)23.6%。2012年下半年“三公消費(fèi)”導(dǎo)致白酒行業(yè)進(jìn)入拐點(diǎn)階段,對(duì)黃酒行業(yè)影響從2014年一季度才開始顯現(xiàn)。2014年前兩月行業(yè)累計(jì)利潤(rùn)總額同比下降6.44%,但到4月,行業(yè)累計(jì)凈利潤(rùn)同比僅下降0.07%。我們認(rèn)為黃酒行業(yè)有望擺脫白酒行業(yè)趨勢(shì),走出獨(dú)立行業(yè)周期（黃酒招商）。

　　黃酒區(qū)域市場(chǎng)的集中程度遠(yuǎn)高于白酒、啤酒和葡萄酒。黃酒消費(fèi)市場(chǎng)集中在江浙滬地區(qū),增長(zhǎng)空間有限。但從積極的角度看,華東地區(qū)以外的市場(chǎng)空間還有很大增長(zhǎng)潛力。

　　會(huì)稽山上市后,黃酒行業(yè)上市公司將達(dá)到3家,公司將加大對(duì)渠道、市場(chǎng)和品牌的投入,營(yíng)銷的發(fā)力有利于黃酒行業(yè)走出江浙滬地區(qū)。從公司角度看,會(huì)稽山是民營(yíng)公司,相比行業(yè)前2名公司擁有體制先發(fā)優(yōu)勢(shì)。