啤酒企業(yè)獲得的高額補(bǔ)助金，毫無懸念拉低了公眾對啤酒業(yè)回暖的期待。     華潤啤酒、青島啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒等上市公司的業(yè)績數(shù)據(jù)確實(shí)證明了“啤酒業(yè)正在迎來 拐點(diǎn)”，但威脅著這些啤酒企業(yè)業(yè)績增長的“刀”依然高懸。相比巨額補(bǔ)貼，投資者顯然更擔(dān)心品牌企 業(yè)對這些眼前問題的處理。     高產(chǎn)能遭遇市場規(guī)模持續(xù)下滑     公開資料顯示，從2013年開始，我國啤酒產(chǎn)量逐年下滑，2017年啤酒產(chǎn)量4401.5萬千升，同比下 滑0.7%。     結(jié)合近幾年我國啤酒業(yè)發(fā)展趨勢，歐睿國際預(yù)測，未來4年，我國啤酒市場仍持續(xù)小規(guī)模下滑， 全年產(chǎn)量到2021年將降到4140萬千升。     與啤酒全年產(chǎn)量持續(xù)下滑對應(yīng)的局面是，我國啤酒企業(yè)的產(chǎn)能利用率也在逐年下滑。     依據(jù)智研咨詢統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2011年我國啤酒產(chǎn)業(yè)的綜合產(chǎn)能利用率是82%，伴隨著2010年啤 酒行業(yè)開始新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張，啤酒行業(yè)產(chǎn)能綜合利用率連續(xù)5年下滑，到2016年，我國啤酒產(chǎn)業(yè)的 綜合利用率已經(jīng)下降到59%。     啤酒企業(yè)已經(jīng)意識到產(chǎn)能過剩正帶來成本壓力增加，國金證券研究認(rèn)為，2018年啤酒行業(yè)大概率 關(guān)廠動作將持續(xù)，營銷費(fèi)用也不會過多投放，“費(fèi)用端各企業(yè)均執(zhí)行壓縮戰(zhàn)略”。     產(chǎn)能過剩側(cè)面反映的是啤酒企業(yè)的運(yùn)營效率低下，近幾年各啤酒企業(yè)也紛紛意識到，提升運(yùn)營效 率能一定程度的保證企業(yè)的利潤，尤其是在銷量和營業(yè)收入很難大幅度增長的情況下。     關(guān)于2017年業(yè)績回暖增長，青島啤酒在年報(bào)中解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，“抓管理增效益，通過原材物 料集中采購、網(wǎng)上競價(jià)及智能工廠建設(shè)等舉措，提高價(jià)值鏈整體運(yùn)行效率，多措并舉實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)增長 、調(diào)結(jié)構(gòu)、控費(fèi)用，鞏固和提升了公司市場競爭力，實(shí)現(xiàn)了各項(xiàng)主要經(jīng)營指標(biāo)的增長。”     高額補(bǔ)貼成利潤增長的主力？     近期有媒體報(bào)道稱，華潤雪花、青島啤酒、珠江啤酒等啤酒企業(yè)每年都拿著高額的補(bǔ)助金，珠江 啤酒2016年獲得補(bǔ)助高達(dá)8.44億元，青島啤酒連續(xù)三年每年獲得的補(bǔ)助都高于4億元；華潤啤酒 2016年獲得補(bǔ)助4.62億元。高額的補(bǔ)助金在啤酒企業(yè)的利潤中占據(jù)著較高的比重，珠江啤酒2014年 到2016年獲得的補(bǔ)助連續(xù)三年高于其年度凈利潤。     依據(jù)2017年各家啤酒企業(yè)的業(yè)績報(bào)告，分析人士認(rèn)為，啤酒業(yè)迎來行業(yè)拐點(diǎn)，持續(xù)下滑的行業(yè)局 面露出回暖的跡象。不過，啤酒企業(yè)每年獲得高額補(bǔ)助金給這樣的結(jié)論潑了一盆冷水。     高額的補(bǔ)貼反向證明了我國啤酒企業(yè)的盈利能力和競爭力還有待加強(qiáng)。各啤酒品牌毛利率也證明 了這一點(diǎn)。     據(jù)數(shù)據(jù)整理，2017年，華潤啤酒的毛利率為33.7%；青島啤酒的毛利率是40.55%；燕京啤酒 2016年的毛利率是40.9%。而2017年百威的毛利率則高達(dá)62.11%。     智研咨詢研究認(rèn)為，盈利能力提升是當(dāng)前啤酒行業(yè)的核心看點(diǎn)，其中包括毛利率提升和費(fèi)用率下 降。     從2017年底開始，燕京啤酒、華潤雪花、百威、哈爾濱啤酒先后提價(jià)。國海證券發(fā)布研究報(bào)告稱 ，“若提價(jià)后銷售良好，提價(jià)成為業(yè)內(nèi)共識，啤酒行業(yè)盈利能力將有望改善”。與此同時，該報(bào)告還 強(qiáng)調(diào)，由于此次提價(jià)的直接原因是原材料、人力和物流成本上漲，且為淡季提價(jià)，“行業(yè)內(nèi)公司的銷 售情況尚待確認(rèn)”。     華潤雪花在年報(bào)中提到，2017年華潤雪花開展精益銷售管理，強(qiáng)化銷售能力及提升銷售效率，進(jìn) 一步管控銷售費(fèi)用支出，但部分運(yùn)營成本如運(yùn)輸費(fèi)用及產(chǎn)能優(yōu)化而減值等原因，使得整體營運(yùn)費(fèi)用 較2016年上升了4.9%。     顯然，提升效率和降低費(fèi)用的辦法還沒能直接拉動華潤雪花的利潤增長。     不過，中泰食品飲料分析師范勁松提到，啤酒行業(yè)打了數(shù)年的價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)趨緩，隨著啤酒中 小企業(yè)的加速退出，行業(yè)格局逐步趨穩(wěn)，龍頭企業(yè)要達(dá)成既定目標(biāo)，唯有提率和提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 。     產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整考驗(yàn)研發(fā)能力     單純依靠提價(jià)并不能帶來利潤增長，啤酒企業(yè)開始尋求產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型調(diào)整，這也是各家啤酒企 業(yè)結(jié)合中高端啤酒市場發(fā)展做出的決策。     侯孝海表示，如今啤酒行業(yè)的競爭進(jìn)入了更高層次，除了關(guān)心生產(chǎn)效率和成本，“著力發(fā)展高端 產(chǎn)品，布局超高端產(chǎn)品”。     產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整意味著企業(yè)需要投入成本研究新產(chǎn)品，或者是對現(xiàn)有產(chǎn)品升級。這幾乎已經(jīng)成為啤 酒企業(yè)的共識，確實(shí)要做也確實(shí)存在風(fēng)險(xiǎn)。     蘭州黃河在2017年經(jīng)營評述中明確提到的風(fēng)險(xiǎn)之一就是，“產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、新品研發(fā)可能帶來的 風(fēng)險(xiǎn)，由于市場競爭激烈，公司推出新品牌、新產(chǎn)品以及進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的市場接受度有可能達(dá) 不到預(yù)期的效果”。     當(dāng)越來越多啤酒企業(yè)布局中高端，市場又將迎來新一輪的激烈競爭。中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬 表示，中國啤酒消費(fèi)已經(jīng)升級走向中高端，中國本土啤酒品牌在中高端市場的表現(xiàn)并不好，這意味 著中高端啤酒市場依然存在著不小的發(fā)展空間。     朱丹蓬認(rèn)為，隨著進(jìn)口中高端啤酒品牌的進(jìn)入，以及國內(nèi)啤酒企業(yè)加速對中高端市場布局，未來 中高端啤酒將迎來一場比較大范圍的競爭。     來源：中國國際啤酒網(wǎng)