廣發(fā)證券近日發(fā)布了一篇中國啤酒行業(yè)研報(bào)，對行業(yè)未來十年進(jìn)行了展望。讓我們來看看2027年的中國啤酒行業(yè)會(huì)呈現(xiàn)怎樣的格局？     未來十年，啤酒業(yè)收入復(fù)合年增長率有望達(dá)5%     研報(bào)指出，通過借鑒海外啤酒業(yè)發(fā)展歷史，因?yàn)橹髁θ巳簻p少、健康訴求提升，未來十年，我國啤酒人均消費(fèi)量將緩慢下降，由于人口增長緩慢，啤酒銷量的復(fù)合年增長率約為-1%。但是，目前各啤酒龍頭均加快進(jìn)度推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，疊加直接提價(jià)，未來十年行業(yè)噸價(jià)的復(fù)合年增長率有望達(dá)5%，帶動(dòng)收入的復(fù)合年增長率有望達(dá)4%。     未來十年，中國啤酒業(yè)或形成華潤百威雙寡頭     廣發(fā)證券分析說，我國70%以上省份格局已定，五大龍頭開始聚焦各自優(yōu)勢市場，戰(zhàn)略放棄劣勢市場，預(yù)計(jì)各省份集中度有望進(jìn)一步提升。預(yù)計(jì)至2027年，我國20個(gè)省份有望形成單寡頭格局，11個(gè)省份有望形成雙寡頭格局。     未來十年，廣發(fā)證券預(yù)計(jì)具備多優(yōu)勢市場、銷量大的華潤與具備多高端品牌的百威有望分別成為中低檔和啤酒寡頭，銷量CR2有望從17年的44%提升至60% ，華潤/百威分別提升至40% /20% ，形成雙寡頭格局。我國啤酒行業(yè)五大龍頭將進(jìn)一步聚焦優(yōu)勢市場，中小品牌有望加速退出，CR5有望從17年的75%提升至85% 。     未來十年，行業(yè)龍頭凈利率大概率提升至15%     啤酒行業(yè)競爭本質(zhì)是通過壓倒性的市占率獲取利潤，市占率與盈利水平正相關(guān)。以百威全球?yàn)槔?，橫向看，百威全球銷量份額達(dá)27%，高出第二名喜力16個(gè)PCT，息稅折舊前利潤率達(dá)39%，高出喜力17個(gè)PCT?？v向看，百威全球利潤率隨著市占率的提高而提升，折算凈利率(剔除利息支出)從1998年的9%提至2017年的24%。廣發(fā)證券預(yù)計(jì)10年后，我國啤酒行業(yè)龍頭華潤的市占率、規(guī)模優(yōu)勢優(yōu)于日本龍頭朝日，弱于全球龍頭百威，凈利率水平大概率可能在兩者之間，處于15%-24%。     2027年，你還會(huì)在干啤酒這一行嗎？     來源：中國國際啤酒網(wǎng)