近日，中金公司發(fā)表研究報(bào)告表示，下調(diào)百威亞太目標(biāo)價(jià) 9%至31元。今年2月份國(guó)際投行瑞銀給予百威亞太“中性”評(píng)級(jí)；9月15日，瑞銀證券發(fā)布研究報(bào)告，下調(diào)百威亞太評(píng)級(jí)至“沽售”，目標(biāo)價(jià)為22.74港元；9月28日，高盛也發(fā)表研究報(bào)告稱，受疫情的拖累，南韓和印度的業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，因此下調(diào)百威亞太目標(biāo)價(jià)至28港元。

半年來(lái)，百威亞太接連收到各大機(jī)構(gòu)的下調(diào)評(píng)級(jí)，不被看好的背后是百威亞太疲軟的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

財(cái)報(bào)顯示，百威亞太2020年上半年收入為25.75億美元，同比下降26.9%；毛利為13.27億美元，同比下降29.8%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.22億美元，同比下降65.90%。

中國(guó)好啤酒競(jìng)爭(zhēng)激烈

在中國(guó)啤酒市場(chǎng)上，一直是百威一家獨(dú)大。但隨著嘉士伯、華潤(rùn)雪花與喜力等品牌加入到啤酒陣營(yíng)，市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將加劇。

在華潤(rùn)雪花啤酒的CEO侯孝海看來(lái)，未來(lái)啤酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)一定是企業(yè)間的高中端之爭(zhēng)。華潤(rùn)啤酒此前收購(gòu)喜力中國(guó)，一方面幫助華潤(rùn)啤酒在高中端化方面進(jìn)一步提速；另一方面，借助喜力全球渠道參與國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)。

借助喜力品牌提升渠道質(zhì)量，向高中端化全球化穩(wěn)步邁進(jìn)。華潤(rùn)啤酒布局“4 4”高中端品牌戰(zhàn)略，保持雪花大單品優(yōu)勢(shì)地位，多品牌組合提升高中端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，營(yíng)銷升級(jí)助力增長(zhǎng)，高中端產(chǎn)品有望持續(xù)放量。

近年來(lái)，青島啤酒對(duì)于高中端產(chǎn)品上新步伐越來(lái)越快。2019年青島啤酒年報(bào)顯示，青島啤酒以高中端化、多元化、特色化消費(fèi)升級(jí)需求為導(dǎo)向，推進(jìn)“青島啤酒主品牌 嶗山啤酒第二品牌”戰(zhàn)略，加快向聽裝酒和精釀產(chǎn)品等高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)，帶領(lǐng)啤酒行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

青島啤酒旗下奧古特、鴻運(yùn)當(dāng)頭、經(jīng)典1903、純生啤酒等高中端產(chǎn)品共實(shí)現(xiàn)銷量185.6萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)7.08%，保持了在國(guó)內(nèi)啤酒中高中端產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

從2019年開始，燕京啤酒陸續(xù)推出燕京U8、燕京7日鮮、燕京八景文創(chuàng)產(chǎn)品等中高中端個(gè)性化新品，同時(shí)嘗試了瓶裝定制，為的是擺脫中低端標(biāo)簽。此外，燕京啤酒持續(xù)發(fā)力高中端定位的精釀產(chǎn)品，形成了“以清爽酒為基礎(chǔ)、以中檔酒為主突破、以高 檔酒提升品牌價(jià)值”的戰(zhàn)略。

國(guó)內(nèi)發(fā)力高中端啤酒市場(chǎng)的企業(yè)不容小覷，這些企業(yè)進(jìn)一步加劇了百威在中國(guó)高中端啤酒市場(chǎng)發(fā)展速度和空間，百威在中國(guó)高中端啤酒市場(chǎng)將迎來(lái)一場(chǎng)硬仗。

疫情影響，海外市場(chǎng)成拖累

新冠肺炎疫情給百威亞太帶來(lái)的影響是無(wú)法避開的話題。

對(duì)于疫情帶給百威亞太的影響，百威亞太表示，新冠肺炎病毒暴發(fā)持續(xù)沖擊公司的業(yè)務(wù)，2020年前兩個(gè)月與2019年同期相比，公司預(yù)計(jì)在中國(guó)的收入將自然減少約2.85億美元，正常化除息稅折舊攤銷前盈利將減少約1.7億美元。

此外，韓國(guó)方面，百威亞太對(duì)整體經(jīng)濟(jì)及行業(yè)復(fù)蘇前景保持審慎態(tài)度?！敖衲晟习肽甑氖杖胍嚯y以與2019年同期相比?！?/p>

隨著中國(guó)疫情的持續(xù)好轉(zhuǎn)，中金公司近期的報(bào)告表示，預(yù)測(cè)百威亞太第三季整體收入按年升1-2%，在中國(guó)市場(chǎng)第三季入銷量升1-2%、收入按年升7%，EBITDA 增 10%左右。公司中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)將在今明兩年持續(xù)優(yōu)于行業(yè)，尤其超 高中端大單品或持續(xù)帶領(lǐng)未來(lái)三年快速成長(zhǎng)；預(yù)計(jì)第三季開始超 高中端產(chǎn)品銷量或已經(jīng)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，且逐季或繼續(xù)環(huán)比改善。

但百威亞太整體盈利成長(zhǎng)性偏弱，主要因?yàn)楹Ｍ馐袌?chǎng)的拖累以及今年其他經(jīng)營(yíng)收益明顯減少所致。中金料百威亞太海外市場(chǎng)或在今明兩年仍為拖累，下調(diào)印度和韓國(guó)盈利預(yù)測(cè)，同時(shí)整體將 2020及21 年盈利預(yù)測(cè)分別下調(diào) 1.8%及1.7%。中金還指出，不排除百威亞太或?qū)⒑Ｍ馐袌?chǎng)發(fā)展重 點(diǎn)部分性遷移到東南亞等疫情稍緩和地區(qū)的可能，以更快帶動(dòng)海外市場(chǎng)成長(zhǎng)。

來(lái)源：中國(guó)啤酒網(wǎng)