日前青島啤酒(600600.SH)發(fā)布2021半年報(bào)，在高端品牌銷量大幅增長的帶動(dòng)下，公司收入和凈利潤再次大幅刷新歷史新高。

在消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)和消費(fèi)者消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變的當(dāng)下，啤酒行業(yè)已經(jīng)告別傳統(tǒng)的低價(jià)搶量模式，實(shí)施高端化戰(zhàn)略已經(jīng)成為行業(yè)的共識(shí)。正是在這一戰(zhàn)略實(shí)施下，青島啤酒迎來了盈利增長的又一個(gè)高光時(shí)刻。

2020年中，青島啤酒率先創(chuàng)新研發(fā)了百年之旅、琥珀拉格等“藝術(shù)釀造”新品，通過高品質(zhì)差異化產(chǎn)品組合了中國啤酒行業(yè)的超高端發(fā)展和結(jié)構(gòu)升級(jí)。在清晰的高端化戰(zhàn)略布局下，作為百年品牌的青島啤酒，凈利潤彈性有望進(jìn)一步釋放。

鎖定高增長

青島啤酒日前披露的半年報(bào)顯示，2021年上半年公司實(shí)現(xiàn)營收182.91億元，同比增長16.66%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤24.16億元，同比增長30.22%。無論是收入還是凈利潤，公司都創(chuàng)下歷史新高，營收增速更是創(chuàng)下10年來的新高。

2020年上半年爆發(fā)的新冠疫情對(duì)各行各業(yè)都造成了不同程度的影響，對(duì)啤酒行業(yè)的影響較為明顯。即便如此。與2019年上半年同期相比，青島啤酒的收入增速還是超過了兩位數(shù)達(dá)到10.51%，同樣創(chuàng)下了[1] 2011年半年報(bào)以后的收入增速新高。

凈利潤的表現(xiàn)更為。2020年上半年公司凈利潤取得了兩位數(shù)以上的增長。尤其是近五年來增長，青島啤酒年均增速近20%，2017年上半年青島啤酒的歸母凈利潤12.25億元，也就是說用了5年時(shí)間，公司的凈利潤就實(shí)現(xiàn)了翻倍增長。

眾所周知的是，啤酒消費(fèi)具有季節(jié)性，二、三季度是啤酒消費(fèi)旺季，為此渠道和終端要提前備貨，因此青島啤酒上半年的盈利基本決定了全年的凈利潤水平。

以近幾年為例，2018年-2020年上半年，青島啤酒的歸母凈利潤分別為13.02億元、16.31億元和18.55億元。而2018年-2020年全年公司的歸母凈利潤分別為14.22億元、18.52億元和22.01億元，上半年的歸母凈利潤占到了公司全年盈利的80%以上。不出意外的話，在2021年上半年凈利潤大幅增長后，青島啤酒已經(jīng)鎖定了全年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L。

在整個(gè)啤酒行業(yè)的銷量基本保持穩(wěn)定的大趨勢(shì)下，深挖潛能、打開高端化向上空間，成為啤酒企業(yè)的不二之選。青島啤酒推動(dòng)公司經(jīng)營業(yè)績(jī)不斷提升的最主要原因是高端化戰(zhàn)略。隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)加速推進(jìn)，公司高端化紅利持續(xù)兌現(xiàn)。

高端化結(jié)碩果

根據(jù)半年報(bào)，2021年上半年青島啤酒共實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量476.9萬千升，同比增長8.2%。這其中，主品牌青島啤酒實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量252.8萬千升，同比增長20.9%，青島啤酒以上產(chǎn)品銷量實(shí)現(xiàn)同比增長41.4%。

從產(chǎn)品細(xì)分領(lǐng)域可以看出，與整體銷量相比，青島啤酒高端產(chǎn)品增長更快。而且公司高端產(chǎn)品的快速增長并不是從2021年開始的，是公司一以貫之的高端化戰(zhàn)略的持續(xù)。這也是青島啤酒保持了在國內(nèi)啤酒中高端產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的原因。

隨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)以及消費(fèi)者健康觀念的提高，啤酒行業(yè)的銷量一直處于緩慢的增長，甚至下降過程中。2013-2020年，我國規(guī)模以上企業(yè)的啤酒產(chǎn)量從4983萬千升減少至3411萬千升，規(guī)模以上企業(yè)的啤酒銷量從5028.7萬千升減少至4048萬千升。

在這樣的行業(yè)背景下，“少喝酒、喝好酒”的消費(fèi)觀念逐漸被越來越多的消費(fèi)者接受認(rèn)可，中高端啤酒愈發(fā)受消費(fèi)者歡迎。高端啤酒市場(chǎng)較好的迎合了市場(chǎng)發(fā)展需求，量?jī)r(jià)有進(jìn)一步的上行空間。

近幾年來，青島啤酒的整體銷量基本保持穩(wěn)定。2018年-2020年公司分別實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量803萬千升、805萬千升和782萬千升。其中，主品牌青島啤酒分別實(shí)現(xiàn)銷量391.4萬千升、405.1萬千升和387.9萬千升，不考慮2020年疫情影響，2018年和2019年主品牌青島啤酒分別實(shí)現(xiàn)3.97%和3.49%增長，青島啤酒主品牌始終處在穩(wěn)健的增長通道中。在高端產(chǎn)品上，增長態(tài)勢(shì)尤為明顯，2020年上半年，青島啤酒“奧古特、鴻運(yùn)當(dāng)頭、經(jīng)典 1903、純生啤酒”等高端產(chǎn)品共實(shí)現(xiàn)銷量97.1萬千升。2021年上半年，公司以上產(chǎn)品銷量實(shí)現(xiàn)同比增長41.4%，增長韌勁十足，顯示了公司在高端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

高端啤酒占比提升必然帶來噸酒價(jià)格的走高。2018年青島啤酒每千升單價(jià)為3267元，2020年單價(jià)提升至3496元，2021年上半年已經(jīng)來到3781元。在高端占比提升和噸酒收入不斷提升的同時(shí)，青島啤酒毛利率已經(jīng)從2018年的37.7%提高至2021年上半年的44.4%，毛利率同樣刷新新高。

華創(chuàng)證券也表示，啤酒行業(yè)高端化從過去三年“產(chǎn)品創(chuàng)新”驅(qū)動(dòng)，當(dāng)下逐步切換至未來數(shù)年“渠道精細(xì)”驅(qū)動(dòng)，在此階段，已有全國性良好渠道網(wǎng)絡(luò)及品牌認(rèn)知基礎(chǔ)的酒企持續(xù)驅(qū)動(dòng)力充足。

來源：鳳凰網(wǎng)酒業(yè)