南方財(cái)經(jīng)全媒體記者江月 報(bào)道上周，恒生指數(shù)累計(jì)下跌749.69點(diǎn)，在此之前，于10月的前三周里，恒指曾連續(xù)上升1551.29點(diǎn)。上周五，恒生指數(shù)收?qǐng)?bào)于25377.24點(diǎn)，周內(nèi)累計(jì)下跌2.87%；恒生科技指數(shù)下跌5.6%，收?qǐng)?bào)于6375.85點(diǎn)。

不過(guò)，整個(gè)10月來(lái)看，恒生指數(shù)上漲3.26%，在亞洲股市中屬于領(lǐng)跑的一只，僅落后于越南、馬來(lái)西亞、印尼、新加坡的大盤市場(chǎng)，整體優(yōu)于滬深股市、臺(tái)灣地區(qū)、泰國(guó)、日本股市表現(xiàn)。

啤酒股、保險(xiǎn)股、地產(chǎn)股、石油電力等板塊的三季報(bào)業(yè)績(jī)，在此前的一個(gè)月里左右著股市上下。然而進(jìn)入11月的第一個(gè)交易周，海內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，又將成為股市的主要風(fēng)向標(biāo)。

啤酒股突受追捧

上周，港股中的啤酒股表現(xiàn)突出。在今年第三季度，原本應(yīng)在夏天迎來(lái)暢銷季的啤酒，卻同時(shí)受到疫情和原材料漲價(jià)的雙重?cái)D壓，導(dǎo)致一眾啤酒股在三季度領(lǐng)跌。然而，啤酒股也將是相對(duì)容易轉(zhuǎn)嫁成本的一個(gè)種類，市場(chǎng)預(yù)期在四季度或明年初，啤酒將迎來(lái)加價(jià)潮。

上周，作為恒指成分股的百威亞太（1876.HK）大漲11.14%，另外青島啤酒（168.HK）、華潤(rùn)啤酒（291.HK）分別漲13.8%、9.7%，唯股價(jià)跌至接近“仙股”的香港生力?。?36.HK）基本未有漲跌。

上周，啤酒股龍頭百威亞太、內(nèi)地上市的重慶啤酒（600132.SH）雙雙發(fā)布了三季報(bào)業(yè)績(jī)，為高端路線、加價(jià)路線指明了道路。百威亞太前三季總收入53.59億美元，按年增長(zhǎng)14.3%，凈利潤(rùn)8.51億美元，按年大增69.86%之多。重慶啤酒第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.48億元，同比增長(zhǎng)17.97%；歸母扣非凈利潤(rùn)4.15億元，同比大幅增長(zhǎng)91.07%。

當(dāng)前，百威亞太和重慶啤酒被相信處于“超跌”的價(jià)值洼地中。僅在三季度里，百威亞太跌去19.43%，而重慶啤酒跌33.7%，這令上周資金進(jìn)場(chǎng)“掘金”。上周五，百威亞太收?qǐng)?bào)于每股21.45港元、市值達(dá)到2840.71億港元，而重慶啤酒收?qǐng)?bào)于每股150.45元、市值達(dá)到728.13億元。

在10月進(jìn)入啤酒消費(fèi)淡季后，市場(chǎng)對(duì)啤酒股的關(guān)注重心，也從銷量?jī)A斜向價(jià)格。招商證券就指出，一般大企業(yè)部分原材料鎖價(jià)約半年，2021年上半年鎖定價(jià)格的低價(jià)原材料消耗完畢，新采購(gòu)價(jià)格開(kāi)始上升，因此預(yù)計(jì)今年第四季至明年初，各啤酒企業(yè)會(huì)出現(xiàn)加價(jià)潮。中信建投還指出，中長(zhǎng)期看，啤酒板塊仍處于3-5年高端化結(jié)構(gòu)升級(jí)，利潤(rùn)釋放紅利期。

保險(xiǎn)股三季度明顯滑坡

上周，除中國(guó)太保外的四家險(xiǎn)企集體業(yè)績(jī)滑坡，第三季度凈利潤(rùn)紛紛下跌三成以上，甚或跌逾50%，導(dǎo)致板塊“市值蒸發(fā)”。不過(guò)，在周五晚間才公布財(cái)報(bào)的中國(guó)太保，凈利潤(rùn)基本持平，反而獲得了東吳證券的“買入”建議。

上周，中國(guó)平安跌10.8%、新華保險(xiǎn)跌9.3%、中國(guó)人壽跌4.8%、中國(guó)人保跌4%、中國(guó)太保跌6.4%。

新華保險(xiǎn)（1336.HK）第三季度收入519.13億元，同比增長(zhǎng)1.6%，但凈利潤(rùn)為14.08億元，同比下降51.2%。中國(guó)人壽（2628.HK）第三季度收入1751.1億元，同比下降1.5%，凈利潤(rùn)為75.27億元，同比下降54.5%。中國(guó)人保（1339.HK）第三季度收入1389.85億元，同比降2.7%，凈利潤(rùn)38.91億元、同比降36.6%。中國(guó)平安（2318.HK）第三季度營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)為369.01億元，同比增7.3%，凈利潤(rùn)236.33億元，同比下降31.2%。中國(guó)太保（2601.HK）公布業(yè)績(jī)最遲，直到周五收市后才發(fā)布，然而這份業(yè)績(jī)顯示第三季度收入為984.22億元，同比降7.5%，凈利潤(rùn)53.82億元，同比下降0.5%，幾乎與去年持平。

國(guó)盛證券非銀團(tuán)隊(duì)表示，準(zhǔn)備金增提及資產(chǎn)減值侵蝕影響了中國(guó)人壽三季度凈利潤(rùn)。一方面，中國(guó)人壽共計(jì)提資產(chǎn)減值186.14億元，較上半年增提109.98億元，預(yù)計(jì)對(duì)部分股權(quán)類資產(chǎn)按照相應(yīng)的減值政策計(jì)提減值，對(duì)凈利潤(rùn)有一定侵蝕；另一方面，中國(guó)人壽精算假設(shè)變更增提準(zhǔn)備金231.18億元，對(duì)凈利潤(rùn)形成一定壓力。此外，中國(guó)人壽第三季度新單業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，新單保費(fèi)收入273.22億元，同比下降了4.7%。但國(guó)盛證券非銀團(tuán)隊(duì)表示，中國(guó)人壽第三季度新單保費(fèi)負(fù)增長(zhǎng)幅度有所放緩，預(yù)計(jì)公司通過(guò)儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品及增額終身壽險(xiǎn)等的銷售，推動(dòng)新單數(shù)據(jù)相對(duì)改善。

平安證券分析師表示，退保金與準(zhǔn)備金影響了新華保險(xiǎn)三季度凈利潤(rùn)。2021年以來(lái)，新華保險(xiǎn)業(yè)務(wù)質(zhì)量下滑明顯，退保率連續(xù)走高，截至2021年三季度末已達(dá)1.5%；疊加準(zhǔn)備金增加，影響了凈利潤(rùn)表現(xiàn)。

申萬(wàn)宏源保險(xiǎn)行業(yè)分析師葛玉翔表示，中國(guó)人保利潤(rùn)承壓，主要原因一是自然災(zāi)害賠付同比提升，前三季度承保利潤(rùn)同比下降34.3%，在第三季度形成承保虧損約22.17億元；二是壽險(xiǎn)利潤(rùn)的投資收益比較的是去年同期的高基數(shù)。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療遭受消息面打擊

上周，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、石油板塊遭遇消息面的打擊。監(jiān)管調(diào)控和國(guó)際油價(jià)承壓，令資金暫時(shí)離場(chǎng)。

10月25日，國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)診療監(jiān)管細(xì)則(征求意見(jiàn)稿)》。中金研報(bào)指出，預(yù)計(jì)隨著線上覆診行為流程的監(jiān)管落地，行業(yè)中部分不規(guī)范的線上問(wèn)診行為或?qū)⒃诙唐趦?nèi)解決，并對(duì)處方藥銷售的增量業(yè)務(wù)有一定程度影響，而對(duì)具備完善合規(guī)監(jiān)管體系、完備診療購(gòu)藥流程手段的頭部公司，有望在長(zhǎng)期內(nèi)獲得集中度。

此外，阿里健康于10月25日發(fā)出盈利預(yù)警。該公司預(yù)計(jì)，截至9月末的前六個(gè)月(2022財(cái)年上半財(cái)年)錄得虧損凈額不多于3.2億元，主要是集團(tuán)增加資源配置以投入一系列創(chuàng)新業(yè)務(wù)。大摩預(yù)計(jì)，阿里健康2022財(cái)年上半財(cái)年銷售收入增長(zhǎng)約30%，隨著下半財(cái)年進(jìn)行更多推廣活動(dòng)，2022財(cái)年下半財(cái)年收入增長(zhǎng)會(huì)較高，但同時(shí)會(huì)錄相若虧損或虧損擴(kuò)大。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療板塊普遍大跌，平安好醫(yī)生（1833.HK）跌30.6%，阿里健康（241.HK）跌22%、京東健康（6618.HK）跌12.5%。

房地產(chǎn)稅打擊內(nèi)房表現(xiàn)

內(nèi)房股一波未平、一波又起。上周末，第十三屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第三十一次會(huì)議決定，授權(quán)國(guó)務(wù)院在部分地區(qū)開(kāi)展房地產(chǎn)稅改革試點(diǎn)工作。而佳兆業(yè)則被惠譽(yù)、標(biāo)普紛紛下調(diào)信用評(píng)級(jí)。

房地產(chǎn)稅不同于房產(chǎn)稅。房地產(chǎn)稅包括6大稅種，分別是房產(chǎn)稅、城市房地產(chǎn)稅、土地增值稅、城鎮(zhèn)土地使用稅、耕地占用稅和契稅。在房地產(chǎn)稅試點(diǎn)之前，中國(guó)實(shí)際上已經(jīng)試點(diǎn)了10年房產(chǎn)稅。2011年1月份，上海、重慶兩城先后啟動(dòng)了房產(chǎn)稅試點(diǎn)工作。

中信證券稱，未來(lái)房地產(chǎn)稅試點(diǎn)政策改革方向或包括完善征管制度、取消新老劃斷政策以拓寬稅基、適度調(diào)整稅率、設(shè)置房產(chǎn)市值評(píng)估比例、首套房免征與人均免征面積等。房地產(chǎn)稅試點(diǎn)工作預(yù)計(jì)將采用一次授權(quán)、分批執(zhí)行的思路推進(jìn)。試點(diǎn)城市將考慮全國(guó)區(qū)域統(tǒng)籌布局，名單或?qū)⒂诮衲昴甑坠?，而征收工作預(yù)計(jì)將分批次落地，上海、重慶、深圳、海南料將成為首批試點(diǎn)征收區(qū)域。

在港股的內(nèi)房股中，佳兆業(yè)（1638.HK）因遭遇國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)信用評(píng)級(jí)而領(lǐng)跌，目前在標(biāo)普的發(fā)行人評(píng)級(jí)為CCC 。佳兆業(yè)上周跌27.7%，世茂集團(tuán)（813.HK）跌15.7%、中國(guó)奧園（3883.HK）跌17.7%，禹洲集團(tuán)（1628.HK）跌15.8%、合生創(chuàng)展（754.HK）跌20.1%、融信中國(guó)（3301.HK）跌12%、碧桂園（2007.HK）跌10.4%。

本周市場(chǎng)新股前瞻

本周在新股方面，需留意三只新股：微創(chuàng)機(jī)器人-B（2252.HK）將于11月2日上市，三葉草生物制藥（2197.HK）、北京鷹瞳科技發(fā)展（2251.HK）雙雙將于11月5日上市。

微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人是微創(chuàng)醫(yī)療集團(tuán)（853.HK）又一上市子公司，其兄弟公司還包括微創(chuàng)心脈（688016.SH）、微創(chuàng)心通（2160.HK）。該公司產(chǎn)品目前已覆蓋了腔鏡、骨科、泛血管、經(jīng)自然腔道及經(jīng)皮穿刺手術(shù)。此次IPO每股發(fā)行價(jià)初步擬定為36至43.2港元，每手500股。微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人計(jì)劃募集凈額為13.32億港元。

三葉草生物是一家處于臨床試驗(yàn)階段的生物技術(shù)公司，致力于為傳染性疾病、癌癥及自身免疫性疾病開(kāi)發(fā)新型疫苗及生物治療候選產(chǎn)品。公司主要產(chǎn)品于各治療領(lǐng)域的適應(yīng)癥分別為COVID-19、惡性腹水及強(qiáng)直性脊柱炎，業(yè)務(wù)模式側(cè)重于自主研發(fā)新型疫苗及生物治療產(chǎn)品。該公司招股價(jià)為每股12.80港元-13.50港元，每手500股，計(jì)劃發(fā)行1.5億股。

鷹瞳科技是提供人工智能視網(wǎng)膜影像識(shí)別無(wú)創(chuàng)、快速、有效且可拓展的早期檢測(cè)、診斷及健康風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估解決方案的公司之一。該公司招股價(jià)為每股75.1至81.3港元，每手100股，計(jì)劃發(fā)行2226.72萬(wàn)股。

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