內(nèi)地疫情好轉(zhuǎn)以及相關(guān)防疫措施的逐步放寬，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)有望在下半年逐步見底回升，消費(fèi)板塊迎來復(fù)蘇行情，預(yù)計(jì)下半年消費(fèi)行業(yè)會逐步回暖，相關(guān)消費(fèi)類企業(yè)迎來一定基本面的改善預(yù)期，在目前處于經(jīng)濟(jì)向好拐點(diǎn)之際，消費(fèi)類股份有望迎來一波行情。其中，青島啤酒（00168）擁有較高的行業(yè)地位和高端化布局，值得關(guān)注。

目前，內(nèi)地啤酒行業(yè)的長期高端化邏輯已經(jīng)達(dá)成共識，2013年后啤酒行業(yè)進(jìn)入總量橫盤階段，各大啤酒企業(yè)通過搶占高端市場份額提升整體市占率，以此提升利潤率，而能否獲取高市占率決定企業(yè)可有的高利潤率水準(zhǔn)。實(shí)際上，青島啤酒自2021年以來高端化進(jìn)展提速，推出大量高端新品。眾多高端產(chǎn)品中白啤表現(xiàn)優(yōu)異。得益于精準(zhǔn)的市場行銷策略以及區(qū)別化定位，青島白啤2021年銷量近9萬噸。此外，2021年青啤千升酒收入為3742元，對標(biāo)重啤和百威亞太的千升酒收入4500元至4700元的水準(zhǔn)，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)還有20%至25%的提升空間。

目前，青島啤酒在山東省內(nèi)市占率78%，處于絕對優(yōu)勢地位，2021年山東省和華北市場分別貢獻(xiàn)64%和27%的淨(jìng)利潤，中短期兩大市場的高端化將會加速釋放利潤彈性。長期看，品牌認(rèn)可度和銷售團(tuán)隊(duì)能力提升將會有助于公司持續(xù)開拓內(nèi)蒙古、黑龍江、吉林、遼寧、河南五個(gè)地區(qū)的高端市場。

短期來看，夏季啤酒消費(fèi)旺季的來臨會對消費(fèi)板塊帶來一定刺激，啤酒消費(fèi)具備較明顯的季節(jié)性。近期北方持續(xù)高溫，北方啤酒消費(fèi)量較高。

長遠(yuǎn)而言，啤酒高端化將帶動行業(yè)企業(yè)利潤率的提升，有行業(yè)分析認(rèn)為，啤酒行業(yè)的噸價(jià)將會逐步從當(dāng)前的3000多元上升到5000元以上，對應(yīng)的啤酒淨(jìng)利率水平將達(dá)到10%至15%左右。在行業(yè)高端化紅利下，青啤有望憑借經(jīng)驗(yàn)豐富的高端酒運(yùn)作，以及完備的經(jīng)銷商體系，有望持續(xù)受惠于公司噸價(jià)提升從而利好業(yè)績，值得關(guān)注。

來源: 紫荊財(cái)智