繼渠道承壓、行情分化后

國(guó)慶酒類消費(fèi)環(huán)比有望改善 仍需觀察

每逢節(jié)假日，以白酒、啤酒為代表的酒類產(chǎn)品一直是國(guó)內(nèi)大消費(fèi)的風(fēng)向標(biāo)。

今年二季度受疫情以及傳統(tǒng)消費(fèi)淡季影響，白酒企業(yè)庫(kù)存承壓。中酒展《2022年度酒商現(xiàn)狀及發(fā)展報(bào)告》顯示，今年1至6月，80%的白酒經(jīng)銷商庫(kù)存嚴(yán)重，近40%的就上庫(kù)存積壓超5個(gè)月。

中秋假期前夕，有媒體報(bào)道顯示，各大白酒經(jīng)銷商為吸引顧客，推出了滿減、返現(xiàn)、送話費(fèi)等促銷獲得。同時(shí)，經(jīng)銷商也表示，今年中秋、國(guó)慶距離較遠(yuǎn)可形成兩次銷售高峰，對(duì)終端零售較為有利。

從中秋實(shí)際表現(xiàn)來看，整體銷售較為平穩(wěn)，并未看到“爆發(fā)”態(tài)勢(shì)，高端、次高端酒消費(fèi)結(jié)構(gòu)分化。

華安證券研報(bào)顯示，中秋旺季白酒表現(xiàn)如預(yù)期分化，頭部高端酒確定性優(yōu)勢(shì)更強(qiáng)。由于送禮、商務(wù)等剛需穩(wěn)定，飛天茅臺(tái)需求依舊旺盛。而次高端白酒整體延續(xù)有序推進(jìn)態(tài)勢(shì)，部分省份如湖南、江蘇、浙江等婚宴、聚飲等場(chǎng)景消費(fèi)相對(duì)旺盛，整體表現(xiàn)更好?？傮w來看，Q2低點(diǎn)已經(jīng)確認(rèn)，無論是酒企還是經(jīng)銷商對(duì)下半年信心環(huán)比增加。

東興證券也認(rèn)為，中秋千元以上的高端白酒動(dòng)銷受影響最小，主要是因?yàn)榍г陨蟽r(jià)位帶禮贈(zèng)屬性更強(qiáng)，受消費(fèi)場(chǎng)景缺失的影響較小。次高端價(jià)位帶動(dòng)銷受影響最為明顯，渠道庫(kù)存較往年同期略高。區(qū)域酒企分化更為明顯，區(qū)域型龍頭酒企對(duì)地方品牌酒企的擠壓更為明顯，地方小品牌酒企動(dòng)銷下滑明顯。

招商證券地區(qū)調(diào)研情況顯示，湖南、江蘇、安徽白酒整體銷量增速較為平穩(wěn)；浙江、北京、東北、廣東地區(qū)與去年表現(xiàn)基本持平，部分略有下降；山東、河南則表現(xiàn)出明顯分化態(tài)勢(shì)，高端酒表現(xiàn)良好。

基于中秋銷量走勢(shì)，國(guó)慶白酒需求環(huán)比改善有望延續(xù)。平安證券預(yù)測(cè)，二季度悲觀預(yù)期已逐步消化，今年“雙節(jié)”將平穩(wěn)過渡。

但也有研報(bào)稱，盡管中秋消費(fèi)有所提振，但當(dāng)前國(guó)內(nèi)白酒、宴請(qǐng)需求整體弱復(fù)蘇，對(duì)“雙節(jié)”的動(dòng)銷評(píng)價(jià)，仍需觀察國(guó)慶前市場(chǎng)消費(fèi)的整體情緒。

反觀啤酒消費(fèi)，二季度天氣炎熱7-8月為銷售旺季，產(chǎn)品消費(fèi)受線下場(chǎng)景影響較小。

調(diào)研數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，青島啤酒、華潤(rùn)啤酒、重慶啤酒8月出貨口徑銷量均取得雙位數(shù)增長(zhǎng)，增速環(huán)比7月增加，9月仍有望保持良好銷量增長(zhǎng)。值得關(guān)注的是，今年四季度即將舉辦的世界杯足球賽亦有望刺激啤酒消費(fèi)。

8月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，商品零售32510億元，同比增長(zhǎng)5.1%；餐飲收入3748億元，增長(zhǎng)8.4%。在此基礎(chǔ)上，疊加9月、10月的節(jié)假日，三季度國(guó)內(nèi)消費(fèi)指標(biāo)有望環(huán)比回暖。

匯豐晉信消費(fèi)紅利基金經(jīng)理范坤祥近期在接受媒體采訪時(shí)表示，下半年白酒需求的恢復(fù)將是更加分化的。消費(fèi)類各品牌、各區(qū)域以及各價(jià)位帶的分化會(huì)加劇，全行業(yè)可能呈現(xiàn)“擠壓式增長(zhǎng)”。

今世緣在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)則判斷，未來白酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)更多是存量市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)總量會(huì)穩(wěn)中有降，結(jié)構(gòu)變化會(huì)加快。消費(fèi)分級(jí)帶來的價(jià)格賽道競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加明顯，龍頭企業(yè)在各個(gè)價(jià)格帶的市場(chǎng)占有率會(huì)提升。

來源：財(cái)聯(lián)社