蒙牛乳業(yè)收入增長(zhǎng)穩(wěn)健,明年目標(biāo)所有板塊雙位數(shù)增長(zhǎng)。近期據(jù)食飲匯內(nèi)參報(bào)道,蒙牛召開(kāi)客戶年會(huì)。   1)業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn): 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)完善、新興業(yè)務(wù)蓄勢(shì)待發(fā)。2018年收入預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng),常溫業(yè)務(wù)保持雙位數(shù)增長(zhǎng),特侖蘇增長(zhǎng)15%,常溫酸奶保持30%增長(zhǎng),基礎(chǔ)白奶明顯回暖;低溫板塊市占率保持,BB-12、卡趣滋等新品成績(jī)亮眼;冰品板塊提前完成年度目標(biāo),實(shí)現(xiàn)了連續(xù)三年復(fù)合雙位數(shù)增長(zhǎng);奶粉板塊同步實(shí)現(xiàn)大份額增長(zhǎng)。   2) 海外市場(chǎng)拓展提速： 海外銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)突破5000家,東南亞市場(chǎng)品牌影響力大幅提升,銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)增長(zhǎng)25%。   3)明年策略: 跟進(jìn)消費(fèi)升級(jí)新趨勢(shì),繼續(xù)聚焦核心品類(lèi)、做強(qiáng)核心產(chǎn)品。在常溫方面,預(yù)期特侖蘇繼續(xù)驅(qū)動(dòng)高端品類(lèi)高速增長(zhǎng),純甄重點(diǎn)聚焦“小蠻腰”;低溫板塊則依托冠益乳和優(yōu)益C齊頭并進(jìn),目標(biāo)所有板塊達(dá)到雙位數(shù)增長(zhǎng)。我們認(rèn)為,乳制品行業(yè)格局基本確立,伊利蒙牛全年收入預(yù)期良好,各業(yè)務(wù)線份額繼續(xù)提升,在渠道滲透、新業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)以及海外市場(chǎng)拓展上均在發(fā)力,行業(yè)份額向雙龍頭集中趨勢(shì)不改。   11月阿里電商數(shù)據(jù)分析: 效應(yīng)明顯,各行業(yè)動(dòng)銷(xiāo)良好 1、乳制品:線上銷(xiāo)售增長(zhǎng)較快,伊利蒙牛增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好。 2、調(diào)味品:銷(xiāo)售額保持高增,量?jī)r(jià)齊升延續(xù)。 3、保健品:線上維持高增長(zhǎng),Swisse與湯臣倍健穩(wěn)居前二。 4、休閑食品:拉動(dòng)線上銷(xiāo)售,三只松鼠、良品鋪?zhàn)颖憩F(xiàn)良好。   投資建議: 大眾品方面,兩端擠壓,繼續(xù)集中,龍頭企業(yè)應(yīng)對(duì)能力更強(qiáng),繼續(xù)尋找細(xì)分品類(lèi)下真成長(zhǎng)龍頭,調(diào)味板塊佳,乳品龍頭預(yù)期見(jiàn)底,鹵味和火鍋料龍頭繼續(xù)成長(zhǎng),關(guān)注保健品和休閑食品龍頭積極變化,推薦中炬高新、伊利股份、安井食品、絕味食品、洽洽食品、湯臣倍健等。   來(lái)源：華創(chuàng)證券有限責(zé)任公司