華潤(rùn)和麒麟這對(duì)飲料組合將迎來(lái)新局面。

繼此前被曝“拆伙”傳言后，今天，麒麟宣布同意將其持有的華潤(rùn)麒麟飲料（大中華區(qū)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華潤(rùn)麒麟”）40%股權(quán)出售給Plateau Consumer Limited，作價(jià)10億美元（約合人民幣 63.40億元），高于之前傳言的價(jià)格。

值得注意的是，出售完成后，麒麟與華潤(rùn)將保持中國(guó)軟飲料業(yè)務(wù)合作，包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可等方面。由此來(lái)看，盡管上述合資出現(xiàn)重大經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變，但合資公司旗下的午后奶茶、火咖等品牌的飲料或?qū)⒌靡岳^續(xù)在中國(guó)市場(chǎng)銷售。下面，我們來(lái)一起看看。

尋求

根據(jù)麒麟說(shuō)法，上述出售屬于其自身尋求加速增長(zhǎng)的一部分。

小食代介紹過(guò)，華潤(rùn)麒麟飲料成立于2011年， 雙方一起生產(chǎn)和分銷非酒精飲料業(yè)務(wù)，華潤(rùn)將把飲用水品牌“怡寶”、麒麟把在華飲料企業(yè)注入這家合資公司。

麒麟在今天公告中稱，過(guò)去10年中，華潤(rùn)怡寶一直在中國(guó)市場(chǎng)拓展業(yè)務(wù)，水業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。但經(jīng)過(guò)深思熟慮，包括從集團(tuán)2022中期經(jīng)營(yíng)規(guī)劃角度出發(fā)，其達(dá)成了將所持華潤(rùn)麒麟股權(quán)轉(zhuǎn)讓給Plateau的協(xié)議。

不過(guò)，香頌資本執(zhí)行董事沈萌今天向小食代分析指出，目前原材料和生產(chǎn)銷售成本走高，另一方面消費(fèi)景氣度也面臨下滑，企業(yè)無(wú)法轉(zhuǎn)嫁中間成本，收益空間被侵蝕，且這種侵蝕估計(jì)會(huì)在較長(zhǎng)周期內(nèi)持續(xù)。他認(rèn)為，對(duì)麒麟來(lái)說(shuō)中國(guó)飲料合資企業(yè)已“不具有符合預(yù)期的未來(lái)”，因此選擇轉(zhuǎn)讓。

截至發(fā)稿時(shí)，華潤(rùn)怡寶尚未對(duì)本次交易進(jìn)行評(píng)論。

小食代翻查到麒麟本周發(fā)布的2022~2024年中期經(jīng)營(yíng)計(jì)劃顯示，這一時(shí)期內(nèi)，其三項(xiàng)重要策略包括：提高食品飲料業(yè)務(wù)利潤(rùn)、加強(qiáng)制藥業(yè)務(wù)的全球布局、擴(kuò)大健康科學(xué)業(yè)務(wù)。此前，該公司曾稱將加碼附加值更高的食品飲料，如精釀啤酒。

“麒麟旨在通過(guò)業(yè)務(wù)重組來(lái)進(jìn)一步加速增長(zhǎng)，包括以轉(zhuǎn)讓股份轉(zhuǎn)讓和創(chuàng)造附加價(jià)值等方式?！痹摴窘裉毂硎荆A(yù)計(jì)在截至2022年12月31日的財(cái)政年度，上述股權(quán)出售將帶來(lái)約390億日元（約合人民幣 21.38億元）收益。

不過(guò)麒麟同時(shí)強(qiáng)調(diào)，交易完成后將與華潤(rùn)保持中國(guó)飲料業(yè)務(wù)合作。

在過(guò)往合作中，麒麟在華軟飲業(yè)務(wù)已交給怡寶操盤。公開(kāi)資料顯示，作為華潤(rùn)下屬的專業(yè)飲料企業(yè)，怡寶自2011年與麒麟聯(lián)姻后有了飲料，開(kāi)始負(fù)責(zé)麒麟公司在華的所有非酒精飲料。目前，華潤(rùn)怡寶運(yùn)營(yíng)的日方授權(quán)品牌包括“午后奶茶”和“火咖”系列。

對(duì)華潤(rùn)怡寶來(lái)說(shuō)，茶飲和咖啡品類符合其現(xiàn)階段擴(kuò)張“非水”業(yè)務(wù)的總體戰(zhàn)略方向。

小食代介紹過(guò)，近年來(lái)， 該公司開(kāi)始明顯從一家以往較為單一的瓶裝水企業(yè)轉(zhuǎn)向一家產(chǎn)品日漸多元化的飲料公司，飲料品類拓展和產(chǎn)品創(chuàng)新也在持續(xù)加速。以火咖系列為例，華潤(rùn)怡寶在2018~2020期間便保持每年上新的節(jié)奏，先后推出了FIRE火咖冷萃黑咖啡、高端咖啡系列的火咖雙倍拿鐵、奶泡拿鐵等多款產(chǎn)品。

該公司曾表示，未來(lái)計(jì)劃持續(xù)加大對(duì)飲料的研發(fā)投入，適應(yīng)消費(fèi)場(chǎng)景多樣化，以滿足消費(fèi)者的多元化需求，進(jìn)一步拉動(dòng)“非水”業(yè)務(wù)的銷售增長(zhǎng)。最新數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年， 怡寶飲料增長(zhǎng)接近翻倍。

買家

那么，接盤麒麟持股的買家是什么來(lái)頭呢？

據(jù)麒麟公告顯示，Plateau Consumer Ltd是Plateau Consumer Fund L.P在開(kāi)曼群島于2022年1月12日設(shè)立的子公司，其首席執(zhí)行官為董藝。而在小食代找到一篇題為《普拓、神華、奇瑞舉行三方戰(zhàn)略合作會(huì)談》的官方資訊中，董藝曾以普拓資本合伙人的身份“出鏡”，該機(jī)構(gòu)英文名同為Plateau。

據(jù)普拓資本官網(wǎng)顯示，自成立以來(lái)，其專注于大型央企國(guó)企的混合改制和大型民企的投資合作，投資持/控股企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)數(shù)千億元。目前為止，該機(jī)構(gòu)投資企業(yè)包括中航國(guó)際、中國(guó)華電集團(tuán)公司、 中國(guó)汽車技術(shù)研究中心、萬(wàn)科等。

在食品飲料行業(yè)，公開(kāi)渠道鮮少見(jiàn)到普拓資本身影，而其最近一次“露面”是在雨潤(rùn)重組案中。去年2月有消息稱，普拓投資正式提交了作為雨潤(rùn)集團(tuán)重整投資人的申請(qǐng)函，但后續(xù)未再傳出新進(jìn)展。

此前，普拓資本也有關(guān)注消費(fèi)領(lǐng)域的記錄。

小食代翻查到的普拓資本英文官網(wǎng)顯示，借助中國(guó)領(lǐng)先國(guó)有企業(yè)的深厚合作關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，該機(jī)構(gòu)在工業(yè)和技術(shù)、消費(fèi)、金融服務(wù)和醫(yī)療保健領(lǐng)域?qū)ふ彝顿Y機(jī)會(huì)?！巴ㄟ^(guò)與龍頭國(guó)企和來(lái)自不同行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)合作，普拓及旗下投資公司管理團(tuán)隊(duì)共同努力，致力于在各個(gè)市場(chǎng)中建立差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”。

事實(shí)上，普拓資本擅長(zhǎng)國(guó)企混改、尋求消費(fèi)品標(biāo)的的背景在一定程度上契合華潤(rùn)需求。小食代去年介紹過(guò)，華潤(rùn)怡寶為中國(guó)第二大瓶裝水公司，并屬于華潤(rùn)重要混改企業(yè)項(xiàng)目之一，積極推動(dòng)實(shí)質(zhì)性混改工作。

除此之外，國(guó)內(nèi)飲料市場(chǎng)也依然大有可為?！皣?guó)內(nèi)基本消費(fèi)需求總量具備一定基礎(chǔ)，對(duì)擁有大量低成本資金的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，飲料合資公司仍有利可圖?！鄙蛎戎赋觥?/p>

來(lái)源：小食代