2020-4-12 前天
茅臺(tái)再次站上了2200元/瓶。不少中間商朋友圈紛紛宣言，茅臺(tái)價(jià)格之前報(bào)價(jià)已經(jīng)無效，以時(shí)價(jià)為準(zhǔn)。那么，2020年，茅臺(tái)價(jià)格將何去何從？
本文盡可能做理性分析，用數(shù)據(jù)說話。以下為本文觀點(diǎn)形成的邏輯：
（1） 中國提振經(jīng)濟(jì)，已啟動(dòng)基礎(chǔ)建設(shè)投資拉動(dòng)；
（2） 34萬億的大基建拉動(dòng)茅臺(tái)酒等名酒消費(fèi)；
（3） 茅臺(tái)酒價(jià)格2020年上漲是必然，預(yù)計(jì)會(huì)躍過3000元。
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三駕馬車中的出口與消費(fèi)
投資、出口、消費(fèi)被稱作中國經(jīng)濟(jì)的三駕馬車。眼前來看，受國際疫情影響，中國關(guān)閉，加上中美貿(mào)易摩擦，2020年，出口對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用將大大減弱。
再看看消費(fèi)情況：實(shí)際上從2018年以來，消費(fèi)降級(jí)便不絕于耳，數(shù)據(jù)亦可佐證，2018年5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增速為8.5％，回到2003年5月以來的新低。
從上圖可以看出，社會(huì)消費(fèi)零售總額增速持續(xù)低位震蕩，短期難有起色。
而消費(fèi)一直難以好轉(zhuǎn)的原因，就在于居民杠桿率持續(xù)提升。
什么是居民杠桿率？簡單來說，就是居民債務(wù)與可支配收入之比。以按揭買房為例，用30%首付，借了銀行70%的資金買房子。那么杠桿率就是7÷3=2.33。杠桿率不斷提升，說明債務(wù)壓力越大，則消費(fèi)能力越弱。
出口、消費(fèi)，短期都難以提振，“三駕馬車”看起來主要指望投資來拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)了。
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各省累計(jì)投資總額超過38萬億
2020年3月之后，各地政府也在陸續(xù)各種措施刺激經(jīng)濟(jì)，我們把各個(gè)省份的公告翻了一圈，統(tǒng)計(jì)了一下，規(guī)模還是很震驚的。
湖南發(fā)布了2020年省重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目名單，總投資將接近1萬億元，主要是要推進(jìn)推進(jìn)交通網(wǎng)、能源網(wǎng)、水利網(wǎng)、信息網(wǎng)“四網(wǎng)”建設(shè)。
再早一點(diǎn)，云南省在實(shí)施“四個(gè)一百”重點(diǎn)項(xiàng)目和“補(bǔ)短板、增動(dòng)力”省級(jí)重點(diǎn)前期項(xiàng)目計(jì)劃的基礎(chǔ)上，提出實(shí)施基礎(chǔ)設(shè)施“雙十”重大工程，總投資約3.6萬億元。
河南省發(fā)布2020年980個(gè)重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，總投資3.3萬億元，2020年計(jì)劃完成投資8372億元，涵蓋了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化、生態(tài)環(huán)保、民生和社會(huì)事業(yè)六大領(lǐng)域。
福建省確定2020年度重點(diǎn)項(xiàng)目1567個(gè)，總投資3.84萬億元。其中在建項(xiàng)目1257個(gè)，總投資2.97萬億元，年度計(jì)劃投資5005億元；預(yù)備項(xiàng)目310個(gè)，投資0.87萬億元。
還有不少省市在春節(jié)前就已經(jīng)發(fā)布了本年度重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃：
四川省重點(diǎn)項(xiàng)目700個(gè)，總投資約4.4萬億元，年度投資6000億元以上；
重慶市重大項(xiàng)目1136個(gè)，總投資2.6萬億元，年度投資3476億元；
陜西省重點(diǎn)項(xiàng)目600個(gè)，總投資3.38萬億元，年度投資5014億元；
河北省重點(diǎn)項(xiàng)目536個(gè)，總投資1.88萬億元，年計(jì)劃投資2402億元。
還有不少省市沒有發(fā)布總計(jì)劃，但是公布了今年的計(jì)劃投資額。
像江蘇，今年安排省重大項(xiàng)目240個(gè)，年度計(jì)劃投資5410億元，比上年增加80億元。
黑龍江確定了300個(gè)“百大項(xiàng)目”，今年的投資目標(biāo)是2000億。
……
統(tǒng)計(jì)下來，這16個(gè)省市公布的總投資額計(jì)劃達(dá)到34.4萬億，如果再往前一年看看，貴州2019年發(fā)布的總投資計(jì)劃達(dá)到44466億元，當(dāng)年投資了7350億元，還有37116億在路上。
如果算上這一數(shù)據(jù)，總投資額有38.1萬億。
還有些省份沒有公布龐大的總投資額，但是公布了2020年當(dāng)年的投資額，22個(gè)省市合計(jì)達(dá)到7.28萬億，如果其他省份也會(huì)陸續(xù)披露一些投資計(jì)劃，估計(jì)這兩個(gè)數(shù)字還會(huì)上升。
3
貴州茅臺(tái)：大基建 內(nèi)需概念股票，
已成為資本避風(fēng)港
春節(jié)開市至今，國內(nèi)股市最熱的概念即為“大基建”，私募大佬林園接受騰訊財(cái)經(jīng)專訪時(shí)表示：茅臺(tái)沒有泡沫，大基建的火熱會(huì)造成茅臺(tái)供不應(yīng)求。
從各大券商反映來看，對(duì)“純內(nèi)需”方向普遍看好。新時(shí)代證券表示，未來的重點(diǎn)是觀察各行業(yè)從疫情中恢復(fù)的速度，考慮到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，建議關(guān)注國內(nèi)消費(fèi)。近期多個(gè)地方政府了穩(wěn)定消費(fèi)的政策，預(yù)計(jì)類似的政策還會(huì)繼續(xù)，對(duì)消費(fèi)的正面影響大概率還沒結(jié)束，建議繼續(xù)超配消費(fèi)類個(gè)股。
開源證券分析認(rèn)為：茅臺(tái)供需緊平衡，銷量增長有保障。高端酒行業(yè)受益于消費(fèi)升級(jí)和品牌集中度提升，需求量預(yù)計(jì)仍能保持年均10%左右增速，渠道價(jià)差豐厚，提價(jià)預(yù)期始終存在，目前經(jīng)銷商利潤率高達(dá)90%，給提價(jià)留有足夠空間。
從資金流向來看， 4月8日，貴州茅臺(tái)獲滬股通凈買入2.71億元，這已經(jīng)是連續(xù)6個(gè)交易日凈買入，合計(jì)凈買入27.65億元，期間股價(jià)上漲8.19%。滬股通即為香港資金開放的購買上海證券交易所掛牌上市公司股票的專屬通道。
4月8日，外資通過深股通凈買入五糧液4.74億元，6個(gè)交易日累計(jì)凈買入18億元，期間股價(jià)漲幅超過10%。
就名酒如貴州茅臺(tái)和五糧液而言，同時(shí)具備“大基建”與“內(nèi)需”兩條概念，3月下旬，全國大部分城市放開堂食之后，貴州茅臺(tái)股價(jià)已從3月19日收盤的996元上漲到今天（4月9日）的1158元，漲幅超過16%。
4
茅臺(tái)零售價(jià)突破1000元恰恰出現(xiàn)在
2008年金融危機(jī)之后
上面只是說了資本市場看好茅臺(tái)股票，《醬香》（ID：jiangxiang100）收集了茅臺(tái)歷年的與零售價(jià)，發(fā)現(xiàn)：茅臺(tái)的零售價(jià)恰恰是2009年之后突破千元的。2008年11月，國家推出4萬億計(jì)劃，2009年到2012年，茅臺(tái)跳漲。
2003年10月，茅臺(tái)酒提高23%，為268元，零售價(jià)在320元左右。
2004年-2005年，未漲，為268元，零售價(jià)在350元左右。
2006年2月10日，提高15%，為308元，零售價(jià)在400元左右。
2007年3月1日，提高16%，為358元，零售價(jià)在500元左右。
2008年1月12日，提高22%,為438元，零售價(jià)在650元左右。
2009年1月1日，提高13%，為499元，零售價(jià)在800元左右。
2010年1月1日，提高13%，為563元，零售價(jià)在1000元左右。
2011年1月1日，提高10%,為619元，當(dāng)年限價(jià)令規(guī)定在專賣店價(jià)格不能超過959元，在商超的價(jià)格不能超過1099元。實(shí)際上1月份市場價(jià)已經(jīng)超過1400元，年底則飆升到2000元左右。
2012年9月1日提高33%，為819元，零售價(jià)在2300元左右。
2013年1月1日，819元基本沒變，但是指標(biāo)外999元;零售價(jià)格在1519元左右。
2014年仍為819元，零售價(jià)跌倒819元上下。
2015年仍為819元，零售價(jià)上漲到850元左右。
2016年上半年零售價(jià)在880-1000元左右，下半年價(jià)格上漲再度突破1000元。
2018年1月1日，提高18.3%至969元，終端指導(dǎo)價(jià)為1499元/瓶，零售價(jià)從年初的1600元漲到年底的1900元。
2019年1月1日，未調(diào)整，指導(dǎo)價(jià)為1499元/瓶，零售價(jià)從年初的1900元到下半年穩(wěn)居2000元之上，持續(xù)至今。
4萬億計(jì)劃始于2008年11月，之后茅臺(tái)零售價(jià)從不到800元，一直上漲到2012年的2300元，漲幅287.5%。
而今，38萬億的投資，再度給茅臺(tái)注入強(qiáng)心劑。同時(shí)，貴州茅臺(tái)33倍的動(dòng)態(tài)市盈率在國內(nèi)股市中并不算高，考慮2021年茅臺(tái)產(chǎn)能將提升到5.6萬噸，以及茅臺(tái)酒上調(diào)的預(yù)期，于是，眾多資本紛紛涌入。
綜上，我們大膽預(yù)測：茅臺(tái)酒將受益大基建 內(nèi)需概念，2020年仍將供不應(yīng)求，零售價(jià)上漲已經(jīng)成為定局，預(yù)計(jì)將突破3000元。
免責(zé)聲明：本文內(nèi)容及觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。
