“混改”為白酒企業(yè)注入正能量，國(guó)企改革也成為支撐2015年白酒板塊估值提升的一條主線。白酒行業(yè)國(guó)企改革是一輪自上而下的改革，改革進(jìn)度或超預(yù)期。白酒行業(yè)2015年會(huì)演繹改革和業(yè)績(jī)交織的邏輯，看好行業(yè)全年表現(xiàn)，改革和未來(lái)行業(yè)整體業(yè)績(jī)逆轉(zhuǎn)將支持行業(yè)估值上行。當(dāng)前以茅臺(tái)、五糧液為代表的一線白酒一批價(jià)格有回升的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)春節(jié)前一線白酒一批價(jià)格將逐步回升，但并不會(huì)像2014年超預(yù)期。     目前正值傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，茅臺(tái)五糧液渠道庫(kù)存保持低位，也呈現(xiàn)小幅上漲。在去年年底的經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)上，茅臺(tái)五糧液也都傳遞出2015年“控量保價(jià)”的信號(hào)，有利于高端酒價(jià)格的穩(wěn)定，也避免了整個(gè)白酒行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格的再次下滑。同時(shí)，業(yè)界認(rèn)為，2014年酒企業(yè)績(jī)均處于低位，低基數(shù)效應(yīng)也為業(yè)績(jī)改善奠定基礎(chǔ)（白酒招商）。     2014年12月，老白干酒(600559,股吧)推出“混改”方案，通過(guò)定向增發(fā)募資8.25億元的方式分別引入戰(zhàn)略投資者、經(jīng)銷(xiāo)商以及員工持股，也拉開(kāi)了白酒國(guó)企改革的序幕。2015年1月15日，沱牌舍得(600702,股吧)[-4.88% 資金 研報(bào)]集團(tuán)改制也邁出關(guān)鍵一步，以12.19億元的價(jià)格掛牌沱牌舍得集團(tuán)70%股權(quán)，沱牌舍得實(shí)際控制人將發(fā)生變化。 　　一個(gè)多月內(nèi)，兩家上市酒企推出混改方案，更進(jìn)一步提升了白酒行業(yè)國(guó)企改革加快的預(yù)期。而行業(yè)內(nèi)包括貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒(600809,股吧)等在內(nèi)的酒企均在不同層面推行或?qū)⒁菩谢旄?。白酒行業(yè)正在經(jīng)歷深度調(diào)整，需要在管理、營(yíng)銷(xiāo)、渠道等多方面進(jìn)行改革與創(chuàng)新，此階段國(guó)企改革有助于企業(yè)盡快走出調(diào)整期：一方面管理機(jī)制的理順與改善，有助于企業(yè)加強(qiáng)銷(xiāo)售與控制費(fèi)用，有利于業(yè)績(jī)的恢復(fù)；另一方面，企業(yè)的中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間得到改善，有助于提升估值。