白酒新一輪擴產(chǎn)潮來襲。

繼貴州茅臺、五糧液拋出擴產(chǎn)計劃后，今世緣日前公布了高達91億元的擴產(chǎn)計劃。業(yè)內(nèi)人士認為，白酒行業(yè)馬太效應(yīng)越來越顯著，頭部企業(yè)上馬優(yōu)良白酒產(chǎn)能，既滿足了市場對好酒的需求，也對地方中小酒企形成擠壓，未來行業(yè)整合及出清將加速。

今世緣豪擲91億元擴產(chǎn)

今世緣2月19日公告，擬投資90.76億元實施南廠區(qū)智能化釀酒陳貯中心項目，其中固定資產(chǎn)投資85.20億元，流動資金5.56億元，分5年投入，所需資金由公司用自有資金并結(jié)合其他融資方式自籌解決。

今世緣表示，項目完成后，預(yù)計將新增優(yōu)良濃香型原酒年產(chǎn)能1.8萬噸、優(yōu)良清雅醬香型原酒年產(chǎn)能2萬噸、半敞開式酒庫儲量8萬噸、陶壇庫儲量21萬噸；公司制曲生產(chǎn)能力將達到10.2萬噸/年。

如此大手筆的擴產(chǎn)規(guī)模，資金從何而來？財報顯示，截至2021年9月30日，今世緣貨幣資金為31.36億元，交易性金融資產(chǎn)為29.22億元，兩項合計逾60億元。對于約30億元的資金缺口，今世緣證券部相關(guān)負責人向記者表示，該項目分5年投資，分攤下來資金壓力并不大，目前尚未確定其他融資方式，可能是銀行貸款，也可能是其他途徑。

該負責人表示，今世緣目前白酒產(chǎn)能在3萬噸左右，新增3.8萬噸產(chǎn)能主要跟產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有關(guān)。目前公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以中高端為主，近幾年公司營收增長主要靠中高端產(chǎn)品推動，此次擴產(chǎn)主要是為以后的中高端產(chǎn)品做準備。

今世緣此次擴產(chǎn)并非心血來潮。根據(jù)此前公告，今世緣目標到2025年努力實現(xiàn)營收過百億元（爭取150億元）。公司預(yù)計2021年度營收為63億元至65億元，距離百億元營收還有不小差距，新增并釋放中高端產(chǎn)能顯然有助于目標達成。

頭部公司擴產(chǎn)忙

今世緣擴產(chǎn)只是整個行業(yè)擴產(chǎn)的最新一例。近年來，在政策利好等推動下，頭部白酒公司擴產(chǎn)消息屢見不鮮。

今年1月，貴州茅臺和五糧液雙雙公布擴產(chǎn)計劃。其中，貴州茅臺擬投資41.1億元實施“十四五”醬香酒習水同民壩一期建設(shè)項目，項目建成后可形成系列酒制酒產(chǎn)能約1.2萬噸、制曲產(chǎn)能約2.94萬噸、貯酒能力約3.6萬噸。五糧液公告稱，根據(jù)“十四五”戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，公司將新增原酒產(chǎn)能，對制曲車間進行擴能改造，項目總投資估算為27.5億元。2021年8月，酒鬼酒宣布以自有資金15億元投資新建生產(chǎn)三區(qū)二期工程項目，以提升公司基酒產(chǎn)能。

除了上市公司，其他未上市的白酒名企如郎酒、習酒、國臺酒業(yè)、貴州珍酒等紛紛秣馬厲兵，在擴產(chǎn)的道路上闊步前行。如2020年12月，貴州珍酒簽訂了投資總額達110億元的擴能項目，預(yù)計建成后將實現(xiàn)新增年產(chǎn)優(yōu)良醬香白酒3萬噸以上產(chǎn)能。

各大白酒名企啟動擴產(chǎn)擴建項目離不開政策的推動和支持。2019年11月，國家發(fā)展改革委公布了《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導目錄（2019年本）》，自2020年1月1日起施行。在新目錄中“白酒生產(chǎn)線”從“限制類”產(chǎn)業(yè)中移除，這意味著，白酒產(chǎn)業(yè)將不再成為國家限制類產(chǎn)業(yè)，白酒產(chǎn)能的優(yōu)化調(diào)整將由市場決定。今年1月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于支持貴州在新時代西部大開發(fā)上闖新路的意見》，提出發(fā)揮赤水河流域醬香型白酒原產(chǎn)地和主產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢，建設(shè)全國重要的白酒生產(chǎn)基地。

白酒營銷專家肖竹青認為，白酒行業(yè)帶動了大量的就業(yè)和稅收，還承擔著促進農(nóng)民增收的責任，國家在政策層面支持白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展是促進消費和“六?！薄傲€(wěn)”的需要。

行業(yè)分化劇烈

大量白酒企業(yè)擴產(chǎn)是否會導致產(chǎn)能過剩？肖竹青認為，白酒行業(yè)馬太效應(yīng)越來越顯著，頭部企業(yè)的優(yōu)良白酒供不應(yīng)求，地方小酒企囿于品牌力和資本力孱弱，市場份額逐漸被蠶食。頭部企業(yè)擴產(chǎn)既是滿足市場需求，也順應(yīng)了行業(yè)發(fā)展趨勢。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，白酒產(chǎn)量峰值在2016年，彼時年產(chǎn)量為1358萬千升，此后產(chǎn)量一路下降，到2021年僅為715.63萬千升，幾近腰斬。雖然產(chǎn)量不斷走低，但營收及利潤規(guī)模卻逐年攀升。數(shù)據(jù)顯示，2021年前11個月白酒企業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額1666.51億元，與上年同期相比增長25.64%。

企業(yè)數(shù)量方面，數(shù)據(jù)顯示，2020年1月至11月，全國規(guī)模以上白酒企業(yè)為1040家，而2017年這一數(shù)據(jù)為1593家，越來越多的中小企業(yè)消失，行業(yè)出清加速。

近期，在回答投資者關(guān)于白酒產(chǎn)能是否會過剩的問題時，今世緣表示，隨著消費持續(xù)升級，人們少喝酒喝好酒的趨勢會越來越明顯。未來應(yīng)對可能的消費量減少和產(chǎn)能過剩，公司將持續(xù)提升產(chǎn)品質(zhì)量和價值、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足消費者對好酒、美酒的需求。

“未來白酒行業(yè)的發(fā)展是‘內(nèi)卷式發(fā)展’，一是需要品牌的力量，二是需要資本的力量。在高端酒市場競爭格局基本固化且頭部企業(yè)不斷侵占地方市場的情況下，以金種子酒為代表的地方口糧酒被華潤集團這種品牌和資本實力雙強的巨頭整合，將成為一種趨勢?！毙ぶ袂嗾f。

來源：上海證券報