金沙投資方生變，高瓴資本退出，新接盤者系華潤。

三個(gè)月前，據(jù)相關(guān)媒體透露，貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司引入高瓴資本戰(zhàn)投計(jì)劃生變，交易已經(jīng)終止。傳聞新擬定投資方或是剛剛拿下金種子酒的華潤。

7月16日，靴子落地，云酒頭條獲悉，華潤系已于近期敲定受讓貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司（以下簡稱：金沙酒業(yè)）51%的股權(quán)，成為金沙酒業(yè)第一大股東。

華潤的眼光

就算是在炙手可熱的醬酒版塊，金沙酒業(yè)也站到了最耀眼的那個(gè)梯隊(duì)當(dāng)中。

在剛剛過去的2021年里，金沙酒業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售回款60.66億元，同比增長122%。在過去的4年時(shí)間里，金沙酒業(yè)銷售額翻了近40倍。

金沙酒業(yè)優(yōu)異的成績曾一度獲得高瓴資本的青睞。2021年7月27日，國家市場監(jiān)督管理總局發(fā)布的經(jīng)營者集中簡易案件公示顯示，珠海高瓴巖恒股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）及其關(guān)聯(lián)方擬對(duì)金沙酒業(yè)進(jìn)行投資。交易完成后，高瓴方面將合計(jì)持有金沙酒業(yè)25.791%的股權(quán)（成為金沙二股東）。

目前，據(jù)企查查信息顯示，當(dāng)前湖北宜化集團(tuán)有限責(zé)任公司和宜昌財(cái)源投資管理有限公司分別持有貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司30%和70%的股權(quán)，而后者系前者的全資孫公司。

現(xiàn)任金沙酒業(yè)黨委書記、董事長張道紅同樣出身湖北宜化，早年曾在畢化公司、湖南宜化任副總經(jīng)理主管生產(chǎn)；2008年進(jìn)入雙環(huán)科技，從副總經(jīng)理、總經(jīng)理到升至董事長；2013年調(diào)任至金沙酒業(yè)。

2018年元月，張道紅正式出任董事長，金沙酒業(yè)同時(shí)也完成了從產(chǎn)能到市場的各項(xiàng)基礎(chǔ)建設(shè)，并在此后4年里實(shí)現(xiàn)了在品牌、渠道、產(chǎn)品等各個(gè)方面軟硬實(shí)力的突飛猛進(jìn)。

行業(yè)形勢、企業(yè)自身……不管從哪方面來看，金沙酒業(yè)都處于最好的階段。

而剛剛拿下金種子酒的華潤，選擇此時(shí)“追求”金沙，更顯露出其在白酒領(lǐng)域的雄心。

選擇此時(shí)“追求”金沙，華潤在白酒領(lǐng)域的雄心顯露無疑。

金沙的選擇

在金沙的快速發(fā)展歷程中，2021年是一個(gè)分水嶺。

作為“十四五”開局之年，2021年，也是金沙國營元年70周年，金沙酒業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售回款60.66億元，同比增長122%。

數(shù)據(jù)之外，這一年，金沙酒業(yè)在筑產(chǎn)區(qū)、提品質(zhì)、強(qiáng)品牌、拓市場、強(qiáng)服務(wù)、促培育、提產(chǎn)儲(chǔ)、擴(kuò)智庫等各個(gè)層面取得了全面的進(jìn)步，為“百億金沙”構(gòu)建好了市場、管理、人才和品牌等全方位的系統(tǒng)支撐。

在此基礎(chǔ)上，金沙邁進(jìn)了全新的歷史時(shí)期。

種種跡象表明，金沙在有意識(shí)地跳出“醬酒老二”的競爭團(tuán)戰(zhàn)，轉(zhuǎn)而打造“金沙產(chǎn)區(qū)龍頭”形象，借產(chǎn)區(qū)之名邁入了醬酒第一陣營，理論上是和仁懷產(chǎn)區(qū)的龍頭茅臺(tái)酒齊名。

但只有“名”并不夠，還要有“實(shí)”。

根據(jù)金沙酒業(yè)“十四五”規(guī)劃，未來五年，金沙酒業(yè)將完成建設(shè)一流產(chǎn)區(qū)，打造一流品質(zhì)；加快擴(kuò)能推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能翻番；力爭主板上市，實(shí)現(xiàn)千億市值；沖刺百億銷量、塑造千億品牌等五大目標(biāo)。

如若上述五大目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，金沙成為“醬酒龍頭”，定然是“名副其實(shí)”。

也是在此背景下，金沙“接受”了華潤。對(duì)于金沙而言，實(shí)力雄厚的華潤顯然可以加速其夢想實(shí)現(xiàn)的進(jìn)程。

再買一個(gè)“第一”？

戰(zhàn)投金沙，已經(jīng)是華潤集團(tuán)在白酒版塊的第四次出手。

2018年2月，華潤以11.45%的持股比例成為山西汾酒第二大股東，伴隨著汾酒四年來的高增長、高利潤，華潤收獲了巨大的浮盈收入；2021年8月，華潤再度出手收購景芝白酒的40%股權(quán)，魯酒龍頭成為華潤首次控股的白酒企業(yè)；僅相隔半年時(shí)間，2022年2月，通過非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，華潤戰(zhàn)投獲得金種子集團(tuán)49%的股權(quán)，就在幾天前，何秀俠等“華潤系”領(lǐng)導(dǎo)層已進(jìn)駐金種子，全面主持工作。

更快的速度，更大的手筆，都無法不讓人聯(lián)想到華潤在啤酒領(lǐng)域的征伐。

1993年，華潤收購沈陽雪花啤酒廠，以此為起點(diǎn)正式切入啤酒行業(yè)。次年，華潤啤酒與國際啤酒巨頭SAB Miller達(dá)成合營協(xié)議，共同拓展國內(nèi)的啤酒業(yè)務(wù)。

彼時(shí)，華潤啤酒憑借雄厚的資金優(yōu)勢，采取“蘑菇戰(zhàn)略”，即瞄準(zhǔn)重要區(qū)域市場的強(qiáng)大品牌做收購，逐漸做大輻射周邊市場，其后再沿兩條路線擴(kuò)張，一條沿江（四川、安徽、武漢、蘇州、常州），一條沿海（大連、天津、秦皇島、浙江、上海、廣東）。

據(jù)此，華潤啤酒一路買買買，先后收購了月山、蒙原、金獅、藍(lán)劍、金威等幾十個(gè)地方啤酒品牌。

2004年，華潤啤酒接受科特勒咨詢的建議，確定了以年輕一代為主的品牌戰(zhàn)略，令旗下各子公司專產(chǎn)“雪花”，向全國市場推出統(tǒng)一的“雪花”品牌。自此，雪花啤酒也開始被年輕消費(fèi)者所熟知。

2006年，華潤雪花啤酒首度超越青島啤酒，成為中國啤酒行業(yè)產(chǎn)銷量第一的企業(yè)；2008年，華潤雪花啤酒超越百威，成為全球單品牌銷量第一的啤酒品牌；2020年，華潤啤酒綜合利潤指標(biāo)先后超過百威亞太、青島啤酒，成為營收、凈利雙第一的國產(chǎn)啤酒龍頭。

回過頭來看華潤在白酒領(lǐng)域的布局，前后4次出手，華潤已經(jīng)集齊了兩家上市公司、一家省級(jí)龍頭，以及一家極具成長性的熱門品類企業(yè)，其在白酒版塊的“買買買”模式已經(jīng)徹底打開。接下來是否將延續(xù)啤酒路徑的成功，也成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。

能否復(fù)制"雪花"式成功路徑？

啤酒和白酒雖同屬酒類，但運(yùn)作模式卻是截然不同，啤酒的快消品屬性更強(qiáng)，而白酒屬性則更傾向于社交貨幣。

全然不同的屬性，意味著從啤酒到白酒的距離，不是同帶一個(gè)“酒”字就可以彌平的。但在持肯定態(tài)度的人眼中，這對(duì)于實(shí)力雄厚的華潤而言無足輕重。

華潤前身是于1938年在香港成立的“聯(lián)和行”。經(jīng)過80多年時(shí)間的發(fā)展，華潤已成長為一個(gè)囊括糧油、飲品、零售、能源、地產(chǎn)、醫(yī)藥、電子各個(gè)領(lǐng)域的大型央屬企業(yè)。

報(bào)告顯示，2021年，華潤集團(tuán)總資產(chǎn)為20471億元，同比增長13.8%，首次突破2萬億元大關(guān)，集團(tuán)營利再創(chuàng)歷史新高，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7692億元，同比增加12.1%，利潤總額810億元，凈利潤601億元。

截至2021年底，華潤集團(tuán)業(yè)績考核已15年、連續(xù)5個(gè)任期獲評(píng)A級(jí)，在“財(cái)富世界 500強(qiáng)”排名再進(jìn)10位，提升至第69位。

2021年底，華潤業(yè)務(wù)板塊由五大調(diào)整為六大，分別是大消費(fèi)、綜合能源、城市建設(shè)與運(yùn)營、大健康、產(chǎn)業(yè)與金融、科技及新興產(chǎn)業(yè)。其中，華潤的大消費(fèi)板塊，在啤酒、商超、瓶裝水等領(lǐng)域經(jīng)營規(guī)模在全國位居前列，雪花、怡寶、華潤萬家等均是全國知名品牌。

白酒作為其大消費(fèi)板塊的空白區(qū)域，近年來也加強(qiáng)了投資力度，汾酒、景芝、金種子，再加上金沙，又是一子重棋。

除了雄厚的產(chǎn)業(yè)支撐，業(yè)內(nèi)人士另一大看好華潤布局白酒的因素，在于侯孝海。

華潤啤酒的養(yǎng)成，侯孝海功不可沒。而白酒業(yè)務(wù)，此前山東景芝白酒有限公司法定代表人已正式變更為侯孝海，且同時(shí)出任該公司董事長，此舉也被業(yè)界解讀為“侯孝海將成為主要操盤手”。

這一信號(hào)在業(yè)內(nèi)引起了非常積極的討論，一方面華潤具有資本品牌渠道與消費(fèi)者多重優(yōu)勢，在一定程度上可以對(duì)白酒產(chǎn)品產(chǎn)生帶動(dòng)作用；另一方面，選擇對(duì)白酒行業(yè)既有情懷，又有認(rèn)知，實(shí)際操盤能力又不俗的侯孝海作為其白酒運(yùn)作的主要操盤手，華潤系的白酒業(yè)務(wù)也被給予厚望。強(qiáng)如華潤，或?qū)⒁慌e改變白酒行業(yè)現(xiàn)有的格局也未可知。

也因此，從景芝到金種子，中國版“帝亞吉?dú)W”被頻繁提及。如今再到金沙酒業(yè)，更是有人認(rèn)為，華潤再造一個(gè)如“帝亞吉?dú)W”般世界級(jí)酒業(yè)巨頭的遠(yuǎn)景已然不遠(yuǎn)。

來源：雪球