經(jīng)歷上半年疫情之后，今年中秋對各大酒企的重要性不言而喻。

近日，財聯(lián)社記者調研北京、杭州、江西、湖南多地白酒市場獲悉，除飛天茅臺零售價波動加劇，主流白酒品牌終端零售價均保持穩(wěn)定，“除茅臺都漲不動”成為多家零售商共識。和價格平穩(wěn)相對應，相關從業(yè)者對終端需求預期也偏平淡，認為雖然中秋走親訪友將帶動需求升溫，但普遍預計正常庫存水平足以應對，對囤貨態(tài)度偏冷淡。

值得注意的是，終端動銷的涼意也在向上游傳導，有數(shù)據(jù)顯示渠道商環(huán)節(jié)庫存壓力攀升，最上游酒企也采取了一系列措施應對，雖然酒企上半年業(yè)績仍維持高增，但經(jīng)營性現(xiàn)金流同比普遍下滑。

節(jié)前備貨謹慎 “常態(tài)化備貨就夠了”

據(jù)了解，白酒中秋備貨會提前一個月左右開始。但今年中秋，終端經(jīng)銷商略顯謹慎。

李明在江西省某三線城市經(jīng)營著一家煙酒零售店，他告訴財聯(lián)社記者，他的店鋪暫未因中秋專門備貨。據(jù)他了解，上游中小經(jīng)銷商應該也沒有額外備貨的打算。

一位某一線白酒品牌的湖南代理商張其則驗證了上述說法。他告訴財聯(lián)社記者，在8月中旬的時候，他對接的下游中小經(jīng)銷商還沒有開始中秋備貨，這兩天多多少少開始有一些經(jīng)銷商拿貨，但是也不多。

在某一線城市，財聯(lián)社記者探訪多家白酒商戶得到的反饋則是“常態(tài)化備貨就夠了”。王蘭是當?shù)匾患乙痪€白酒品牌的代理商，她表示，每次進貨大概幾十箱左右，“店里產(chǎn)品流轉較快，客戶如果下單多，可以隨時聯(lián)系廠家補貨”。

整體來看，多數(shù)受訪人士稱今年中秋“很難判斷”，更有經(jīng)銷商向財聯(lián)社記者直言“你要說會有很大的好轉，估計也難，送禮的人不多”、“今年說心里話，酒水比往年要差一些”。

在走訪的過程中，財聯(lián)社記者也觀察到，當前采購中秋節(jié)禮的消費者不多。多位零售商對財聯(lián)社記者表示，一般在節(jié)前一周左右才會陸續(xù)有客戶進行采購。

對于商戶的謹慎態(tài)度，白酒行業(yè)分析師、知趣咨詢總經(jīng)理蔡學飛在接受財聯(lián)社記者采訪時分析道：“往年中秋節(jié)和國慶節(jié)離得近，長假期間，走親訪友的需求、宴席需求、婚宴需求都會集中，所以會帶來銷售市場的增長，形成‘小旺季’。但今年很特殊，今年中秋節(jié)天氣還很熱，而且與國慶節(jié)拉的太長?？赡馨颜麄€節(jié)慶氛圍削弱了，所以普遍對今年的中秋節(jié)市場態(tài)度比較謹慎。加上近期疫情復發(fā)、天氣太熱，所以大家可能比較謹慎?！?/p>

終端價格平穩(wěn) “除茅臺都漲不動”

由量入價，財聯(lián)社記者走訪北京、長沙、杭州等多地零售店及商超了解到，除茅臺外，當前各檔次白酒報價穩(wěn)定。

多數(shù)商戶告訴財聯(lián)社記者，店鋪不講究過節(jié)優(yōu)惠，中秋價格不會有太大變化。多位商超導購也稱，暫未收到中秋節(jié)白酒活動的消息。盒馬生鮮一家門店白酒導購對財聯(lián)社記者介紹，門店內青云郎、瀘州老窖、國窖等部分品牌可參與會員折扣，但高端白酒系列如茅臺則全線產(chǎn)品幾乎無一折扣，均按標價走。

在零售端，飛天茅臺強勢地位明顯，已經(jīng)“連月上漲”。

李明直言：“近一個月，散裝飛天進貨價上漲了近100元/瓶”。在北京一家煙酒零售店，一瓶出廠指導價1499元的飛天茅臺酒優(yōu)惠后報價3500元，“經(jīng)銷商進價大概1000元，等給糖煙酒店，中間經(jīng)過層層轉手、加價，因此達到了3500元的高價?！痹摰甑曛飨蜇斅?lián)社記者解釋道。

有業(yè)內人士告訴財聯(lián)社記者，當前飛天茅臺行價估計在3260-3280元/瓶，而在今年3、4月份最便宜時，售價為一瓶2280元。

其他品牌的價格表現(xiàn)較為穩(wěn)定。據(jù)最新調研數(shù)據(jù)，500ml普五（八代）、汾酒青花30（復興）、酒鬼內參批發(fā)參考價分別為975元/瓶、815元/瓶和810元/瓶，與4月上中旬報價縱向對比來看，普五（八代）、內參價格保持穩(wěn)定，汾酒青花30（復興）還略微有下降。

終端壓力向上傳導

渠道商壓貨埋隱患

當前，上市酒企業(yè)普遍還在穩(wěn)步推進年度銷售計劃，但終端動銷壓力不斷向上傳導對中游渠道商已構成威脅，進而引發(fā)酒企經(jīng)營性現(xiàn)金流下滑。

上半年，上市酒企業(yè)績普遍維持高增。高端白酒中，貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖凈利潤同比增幅均在14%以上。次高端白酒中，山西汾酒、舍得酒業(yè)、金徽酒、迎駕貢酒等凈利潤同比增速也達到兩位數(shù)。

在終端動銷疲軟的背景下，上半年白酒上市公司業(yè)績仍維持高增。對此，有觀點指出，終端零售環(huán)節(jié)利潤持續(xù)受到擠壓，商戶都囤貨意愿和能力都非常有限，酒企銷售壓力主要在中間渠道商環(huán)節(jié)累積。

財聯(lián)社記者走訪過程也了解到零售商對“酒價高但利潤低”的現(xiàn)狀頗為不滿。多位店主抱怨稱“飛天茅臺利潤非常低”、“現(xiàn)在大家都不愿意賣茅臺酒”。業(yè)內人士對財聯(lián)社記者測算，熱銷的茅臺飛天雖然賣到了3000多一瓶，但店鋪拿到的利潤不足十幾個點，而其它酒的利潤可以達到20%。也有商戶直接表示，飛天茅臺價格波動大，為控制風險自己不會囤貨，一般接到顧客訂單直接找經(jīng)銷商提貨，單瓶加價50元就賣。

為化解中間渠道商壓貨風險，上半年酒企普遍放寬了打款要求，在半年報中體現(xiàn)為經(jīng)營性現(xiàn)金流下滑。

以五糧液為例，上半年公司經(jīng)營性現(xiàn)金流下滑了78.33%。對此，公司解釋稱，主要系通過降低預收款中現(xiàn)金收取比例、優(yōu)化訂單計劃管理等舉措減少經(jīng)銷商資金壓力致銷售商品提供勞務收到的現(xiàn)金減少。

8月初，據(jù)《2022年度酒商現(xiàn)狀及發(fā)展報告》顯示，今年1至6月，80%的白酒經(jīng)銷商庫存嚴重。其中，約39.7%酒商庫存在5個月以上，33.6%酒商庫存在3至5個月。

來源：福建省酒業(yè)協(xié)會