會稽山黃酒一季度趨向樂觀，今年以來公司調整了戰(zhàn)略思維,實施精細化管理,推進營銷變革。精耕細作本地市場,強化市場終端服務,采取深入終端、下沉服務等多種方式,保市場促銷售;將主要營銷力量從中高端轉移到普通黃酒上,鞏固和擴大了大眾消費群體,一季度普通黃酒銷售取得明顯增長。     由于公司普通黃酒的銷售占比持續(xù)提高,普通黃酒的銷售對公司業(yè)績的影響程度已經超過中高端黃酒。而我們發(fā)現普通黃酒的噸酒價格直接由人均消費水平的驅動,過去三年浙江省內居民人均收入平均增長了22%,直接帶動居民消費層次由3年陳向5年陳轉變,這也與公司普通黃酒的噸酒價格增長趨勢保持一致,未來隨著省內人均可支配收入的繼續(xù)提升將帶動普通黃酒的價格繼續(xù)提高,從而推動公司業(yè)績增長。另外經我們測算,11%普通黃酒的噸酒價格提高足以覆蓋中高端黃酒16%的噸酒價格下降或者47%的銷量下滑帶來的業(yè)績損失,14年高端酒的銷售已經接近冰點,再次大幅下滑的概率不大,因此2014年有望成為公司的業(yè)績低點（黃酒代理）。     2014年公司實現營業(yè)收入8.6億元,同比下降8%,歸屬于母公司所有者的凈利潤1.1億元,同比減少11.37%,業(yè)績低于預期。主要原因是受到宏觀經濟下滑和三公經費減少的影響,中高端黃酒銷量下滑非常明顯,百元以上的陳年老酒的高端餐飲和禮品渠道銷售幾乎停頓。而普通黃酒屬于大眾消費品種,與經濟周期和公務消費關聯(lián)度小,全年銷量與13年基本持平,略有下滑。噸酒價格上中高端黃酒的下降主要由于產品結構的調整,普通黃酒沒有變化。