近日，古越龍山發(fā)布了第三季度報稱，2019年前三季度，古越龍山實現(xiàn)營收約為12.63億元，同比下降0.9%;凈利潤約為1.2億元，同比增長4.66%。截至當日收盤，古越龍山收盤價為每股7.99元，漲幅0.76%，每股高價為8.00元，總市值達64.60億元。 2018年，中國酒業(yè)協(xié)會理事長王延才曾公開表示，2017年應該把它定位成黃酒行業(yè)開啟了新時代和新的開端。然而，經(jīng)過兩年的發(fā)展，黃酒行業(yè)三家上市公司——古越龍山、會稽山、金楓酒業(yè)，在2018年的表現(xiàn)并不太樂觀。 這與近幾年業(yè)內(nèi)喊出的“黃酒回暖”跡象并不完全契合。行業(yè)龍頭的表現(xiàn)，在一定程度上能夠代表整個行業(yè)在市場的反應。 區(qū)域性問題 黃酒產(chǎn)地和銷售市場集中在江浙滬地區(qū)，三家上市公司古越龍山、金楓酒業(yè)、會稽山銷售區(qū)域互相重合。從數(shù)據(jù)上來看，這三家企業(yè)似乎均陷入業(yè)績下滑現(xiàn)象。 8月5日晚間，“黃酒股”古越龍山發(fā)布2019年半年報顯示，今年上半年，古越龍山營收為9.54億元，同比下滑1.76%;凈利潤為1.01億元，同比下滑2.19%。這是古越龍山5年來半年報出現(xiàn)業(yè)績下滑現(xiàn)象。 根據(jù)古越龍山公布的經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中酒營收為6.7億元，同比增長0.9%;普通酒營收為2.68億元，同比下滑6.42%。此外，江浙滬地區(qū)作為古越龍山銷售的前三大區(qū)域，除上海地區(qū)實現(xiàn)增長外，其余地區(qū)均出現(xiàn)下滑。 2016年-2018年，古越龍山高端酒產(chǎn)品收入增速分別為16.75%、7.37%、11.99%，普通酒收入增速分別為4.57%，5.47%、-8.18%。而到今年上半年古越龍山酒收入幾乎沒有增長，普通酒收入更是大幅下滑。 古越龍山方面也曾表示，近年來黃酒市場本身競爭較為激烈，同時也受到白酒、紅酒、啤酒等市場的擠壓，因而營收增速出現(xiàn)緩慢下滑。此外，古越龍山的市場主要集中在江浙滬一帶，行業(yè)整體的市場規(guī)模約200億元左右，所以整體銷售費用可增長幅度有限。 由于上海、浙江、江蘇等地區(qū)，是黃酒消費的成熟區(qū)域。公司也以此為大本營，外地市場的拓展主要依靠招經(jīng)銷商完成，難以走出“江浙滬”，成為黃酒產(chǎn)業(yè)變大變強的一大痛點。 同時黃酒的經(jīng)銷模式比較傳統(tǒng)，經(jīng)銷商和廠商簽訂合同后，按期執(zhí)行計劃打款發(fā)貨，由于黃酒并非暢銷產(chǎn)品，經(jīng)銷商給渠道的批貨往往要賒銷，一批壓一批的錢，對經(jīng)銷商的資金占用也比較大，經(jīng)銷商也不愿意加大力度主動拓展市場，而反過來銷售業(yè)績表現(xiàn)平平，也讓廠商很難給經(jīng)銷商更大的支持。 至于古越龍山未來是否會加大全國化步驟，并在其他領域進行投資，目前尚不得而知。由此可知，黃酒仍是區(qū)域性消費品。 高端化困局 通過數(shù)據(jù)和廣泛調(diào)研分析來看，2018年中國黃酒產(chǎn)業(yè)利潤出現(xiàn)下滑，原因來自于黃酒行業(yè)消費市場擴大的同時，市場推廣費用大幅提高，銷售成本提高了6.3%，銷售費用提高了12.4%，導致了行業(yè)整體盈利水平的下降。 這背后折射出的是黃酒產(chǎn)業(yè)正在加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與市場投入，這種短期利潤下滑的現(xiàn)象將在未來發(fā)展中得到緩解。 10月24日，古越龍山(600059)發(fā)布了2019年第三季度報。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，古越龍山實現(xiàn)營業(yè)收入12.63億元，較上年同期下滑0.90%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.20億元，較上年同期增長4.66%。 根據(jù)公告顯示，今年前三季度，上海、浙江、江蘇的營收分別為3.24億元、3.89億元、1.27億元，除上海市場實現(xiàn)同比增長10.83%外，浙江、江蘇市場分別同比下滑6.85%、2.4%。 作為黃酒龍頭企業(yè)的古越龍山，相較而言在品牌傳播和推廣運營方面，具備一定優(yōu)勢。不論是推出國釀1959試水高端市場還是謀劃拓展全國市場，都是為了進一步提升企業(yè)品牌的市場認可度。 過去，黃酒行業(yè)雖然銷量不錯，但是由于客單價太低，導致銷售收入始終難以上升。業(yè)內(nèi)普遍認為，由于當前黃酒的推廣進度和消費者認可度差異化明顯，黃酒企業(yè)仍需投入相當一部分時間與精力來解決產(chǎn)品普及和消費市場認可的問題。 實際上，5月16日，古越龍山召開古越龍山·國釀1959戰(zhàn)略新品上市會，還宣布發(fā)布高端新品國釀1959，定價1159元/瓶。古越龍山推出千元價格產(chǎn)品本是發(fā)力高端黃酒的又一大動作，然而從前三季度業(yè)績來看，目前收效并不明顯。 不難發(fā)現(xiàn)，相比于白酒，黃酒在高端化上效果并不算好，一方面餐飲消費大多以白酒為主，這種長期的消費慣性是黃酒很難取代的，同時也很難形成價格標桿。 黃酒的高端化目前只是小眾市場，對于古越龍山這種品類領導企業(yè)而言，通過產(chǎn)品的高端化實現(xiàn)品牌形象提升的營銷價值要大于實際銷售的價值。 在業(yè)內(nèi)看來，區(qū)域化的問題是一個橫向擴張發(fā)展的問題，另一方面在縱向的深度上，黃酒增長緩慢更主要的是沒有像白酒一樣，享受到更多消費升級的紅利。 隨著大眾健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和推進，黃酒行業(yè)如果能夠抓住機遇，進一步提升品牌價值，開拓全國市場，進而突破當下的市場發(fā)展困境還是比較樂觀的。  來源：藍鯨財經(jīng)