今年入夏以來，啤酒銷量明顯增長。券商普遍認(rèn)為，頭部啤酒企業(yè)7月銷量增長幅度，超出市場預(yù)期。隨著包材等成本持續(xù)下降、餐飲端消費復(fù)蘇，啤酒上市公司三季度業(yè)績有望持續(xù)向好。

7月啤酒銷量超預(yù)期

作為啤酒龍頭企業(yè)之一的青島啤酒，有券商在調(diào)研后給出“7月銷量同比增速超15%”的預(yù)判。華金證券研報表示，預(yù)計青島啤酒三季度業(yè)績有望實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

整體來看，各大券商對今夏啤酒銷售情況保持樂觀態(tài)度。中信證券研報表示，7月啤酒銷量整體表現(xiàn)較優(yōu)，略超預(yù)期，疊加成本有望迎來拐點，8月啤酒行業(yè)仍有望實現(xiàn)銷量同比增長。

國泰君安研報表示，6月至7月啤酒銷量增速較4月至5月環(huán)比顯著改善。截至7月底，青島啤酒、華潤啤酒、重慶啤酒核心市場整體渠道庫存水平保持在40天上下，較去年同期持平或略增；餐飲渠道啤酒銷量方面，截至7月底，川渝地區(qū)同比已恢復(fù)正增長。此外，為了應(yīng)對即飲渠道缺口，各啤酒品牌商通過非即飲渠道拓展、渠道下沉、網(wǎng)點加密、推新促銷、增加服務(wù)等方式實現(xiàn)銷量增長。

“展望三季度，我們對啤酒銷量持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。在成本壓力下行背景下，預(yù)計啤酒企業(yè)盈利能力將穩(wěn)中有升。”中信證券研報表示。

中泰證券研報表示，預(yù)計今年7-9月啤酒銷量有望持續(xù)強(qiáng)勁增長，一方面今年夏季氣溫較高催化啤酒終端需求，另一方面疫情后呈現(xiàn)回補(bǔ)性消費，拉動全年銷售總量追趕去年。此外，預(yù)計今年三季度行業(yè)均價會保持增長。同時，今年旺季精釀、鮮啤等高端產(chǎn)品快速爆發(fā)，啤酒高端化趨勢愈演愈烈。

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年1-6月，中國規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量1844.2萬千升，同比下降2.0%；其中，6月規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量419.3萬千升，同比增長6.4%。

業(yè)內(nèi)人士表示，由于疫情擾動，3月和4月啤酒產(chǎn)量同比有所下降，5月餐飲逐步復(fù)蘇，啤酒產(chǎn)量明顯回暖，6月啤酒銷量已經(jīng)實現(xiàn)較大反彈，啤酒消費復(fù)蘇能力值得期待。

原材料成本回落

成本方面，包裝材料、糧食等原材料是啤酒產(chǎn)品的成本大頭，主要包材包括鋁、玻璃、紙箱等，而部分大宗商品近期價格有所回落，啤酒包材成本下降，進(jìn)一步助推啤酒企業(yè)利潤釋放。

中泰證券研報表示，下半年啤酒企業(yè)成本壓力趨緩，推動利潤彈性釋放。目前隨著部分大宗商品價格回落，啤酒包材端如二片罐、紙箱等價格環(huán)比回落，預(yù)計今年三季度噸酒成本上漲幅度較二季度收窄。在今年成本高基數(shù)下，2023年成本有望進(jìn)入顯著下行周期。

“俄烏兩國糧食出口將在9月份逐漸恢復(fù)正常，我國進(jìn)口大麥價格有望回落。同時，包裝材料價格持續(xù)下行，其中玻璃瓶及瓦楞紙價格已基本回歸至2020年年中水平，鋁錠價格仍在震蕩下行?！比A金證券表示。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，今年7月，原材料大麥價格及包材紙箱、鋁、玻璃價格均出現(xiàn)不同程度下降，將對啤酒公司盈利產(chǎn)生積極影響，助力業(yè)績兌現(xiàn)。2023年啤酒公司業(yè)績確定性較強(qiáng)。

來源：中國證券報