調(diào)味品在生活中有著剛性需求，行業(yè)在經(jīng)過(guò)了比較長(zhǎng)時(shí)間的快速發(fā)展。中國(guó)調(diào)味品行業(yè)營(yíng)收從2014年的2595億，增長(zhǎng)至2021年的4594億，7年復(fù)合增長(zhǎng)率8.5%，21年增速16.3%。

對(duì)比日本調(diào)味品行業(yè)來(lái)看，中國(guó)調(diào)味品行業(yè)還有一定增長(zhǎng)空間，同時(shí)中國(guó)調(diào)味品行業(yè)的行業(yè)集中度也低于日本同行，長(zhǎng)期來(lái)看，頭部企業(yè)還是有增長(zhǎng)空間的。行業(yè)未來(lái)有望通過(guò)下面4條路線(xiàn)打開(kāi)：

1、調(diào)味品人均消費(fèi)額的提升

由于飲食習(xí)慣相近，我國(guó)調(diào)味品消費(fèi)與日韓具有一定可比性。日本、韓國(guó)人均消費(fèi)零售額分別是我國(guó)的10.04、 2.02倍，人均零售價(jià)遠(yuǎn)高于我國(guó)。根據(jù)日、韓調(diào)味品消費(fèi)的平均值推算，我國(guó)調(diào)味品零售端仍有約6倍增長(zhǎng)空間，且由于我國(guó)人口基數(shù)遠(yuǎn)高于日、韓兩國(guó)，零售端市場(chǎng)空間可能更高。

2、行業(yè)集中度的提升

由于我國(guó)不同地區(qū)飲食習(xí)慣差異比較大，調(diào)味品的全國(guó)化擴(kuò)展難度也比較大，造成行業(yè)集中度比較低。即便是行業(yè)的絕對(duì)龍頭海天味業(yè)，市占率也僅為7%左右。我國(guó)調(diào)味品CR3約為14%、CR10約為25%，遠(yuǎn)低于韓、日、美。不過(guò)行業(yè)集中度總體還是提升趨勢(shì)。

3、提價(jià)、高端化

提價(jià)方面，由于調(diào)味品在日常生活支出中占比低，消費(fèi)者對(duì)價(jià)格變化不夠敏感，提價(jià)對(duì)沖成本壓力是可行的。

高端化方面，千禾味業(yè)的零添加做出了很好的示范，畢竟消費(fèi)者對(duì)于食品安全的重視程度會(huì)隨著社會(huì)發(fā)展不斷提升。

4、產(chǎn)品多元化，結(jié)構(gòu)升級(jí)

目前調(diào)味品還有不少行業(yè)處于高速成長(zhǎng)初期階段，比如復(fù)合調(diào)味品、料酒、蠔油，都有可能成為未來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

基于調(diào)味品剛需的特性，行業(yè)具備比較長(zhǎng)的生命周期，所以未來(lái)依然值得關(guān)注和投資。

來(lái)源：A股當(dāng)鋪