由于疫情的影響，國內(nèi)2月份市場消費一度停滯，在乳企的一季報中直接反應(yīng)出來。4月28日，伊利股份（600887.SH）、三元股份（600429.SH）等多家乳企一季報顯示，當(dāng)季經(jīng)營受疫情沖擊嚴(yán)重，都出現(xiàn)了不同程度下滑。不過記者了解到，隨著疫情影響的緩解，頭部乳企的恢復(fù)情況良好，已接近同期水平，但年度業(yè)績增長仍待觀察。 疫情影響來去匆匆 2019年對于各乳企來說是個豐收年。 公告顯示，伊利股份2019年營業(yè)總收入為902.2億元，同比增長13.4%，凈利潤69.5億元，同比增長7.7%。從收入結(jié)構(gòu)上看，液奶依然是伊利的主要業(yè)務(wù)，收入737.6億元，同比增長12.3%；奶粉及奶制品業(yè)務(wù)增長較快，同比增長25%，突破百億大關(guān)；冷飲系列產(chǎn)品營業(yè)收入56.3億元比上年增長12.7%。 從增長因素上看，銷量增長是伊利業(yè)績增長的主要原因，但消費升級帶來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整對伊利業(yè)績增長幫助良多，其中三大業(yè)務(wù)中因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整增加收入分別為25億元、5.6億元和3億元。數(shù)據(jù)顯示，伊利旗下的金典、安慕希等高端產(chǎn)品同比增長22.3%，公司新品銷售收入占比19.4%，較上年同期提高了4.6個百分點。 當(dāng)天公布業(yè)績的還有三元股份，2019年三元收入81.5億元，同比增長9.3%，凈利潤13.4億元，而此前公布年度業(yè)績的行業(yè)前幾名蒙牛乳業(yè)和光明乳業(yè)等都保持增長，2019年蒙牛收入790億元，同比增長14.6%，凈利潤41億元，同比增長34.9%；光明乳業(yè)2019年收入225.6億元，同比增長7.5%，凈利潤約5億元，同比增長45.8%；新乳業(yè)2019年實現(xiàn)營業(yè)收入約56.8億元，同比增長14.1%。 不過各乳企一季度的業(yè)績受到疫情沖擊，其中區(qū)域乳企受損嚴(yán)重。 伊利股份一季度營業(yè)收入為205.4億元，同比減少約11%，凈利潤11.4億元，同比下降約49.8%，整體好于預(yù)期；區(qū)域乳企的業(yè)績數(shù)據(jù)則相對慘淡，三元股份一季度收入下滑21.9%，凈利潤虧損1.2億元，上半年可能面臨轉(zhuǎn)虧，而新乳業(yè)、燕塘乳業(yè)等區(qū)域乳企的凈利潤也都出現(xiàn)較大幅度下滑或虧損。 區(qū)域乳企的產(chǎn)品以低溫產(chǎn)品為主，保質(zhì)期較短，因此2月份受疫情影響較大，此外推遲開學(xué)和小區(qū)封閉對學(xué)生奶和訂奶入戶業(yè)務(wù)也帶來較大影響，也減少了區(qū)域乳企的營收。 但財經(jīng)記者了解到，隨著國內(nèi)疫情影響基本結(jié)束，乳企的業(yè)務(wù)已陸續(xù)恢復(fù)。 三元股份總經(jīng)理張學(xué)慶此前透露，由于小區(qū)封閉，三元送奶入戶業(yè)務(wù)量一度下滑至原有的百分之十幾，而到4月底已經(jīng)恢復(fù)到80%到90%。 伊利方面也表示，隨著國內(nèi)疫情防控形勢持續(xù)向好，全國各地的生產(chǎn)生活秩序逐步恢復(fù)，疫情對國內(nèi)乳品行業(yè)的影響是短期的，從中長期來看，以乳品為代表的健康食品行業(yè)仍將繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢。 招商證券研報顯示，進(jìn)入3月尤其是下旬，隨著渠道通路的打開，預(yù)計三月消費力可達(dá)到正常水平的80-90% 。 行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升 值得注意的是，在2003年非典之后，國內(nèi)曾引發(fā)一輪牛奶消費熱潮，2003年伊利3、4季度的增速均超過60%，比上半年增長了20個百分點。今年國家衛(wèi)健委發(fā)布《新型冠狀病毒感染的肺炎營養(yǎng)膳食指導(dǎo)》建議多喝牛奶，這也被市場解讀為利好國內(nèi)乳業(yè)消費。 獨立乳業(yè)分析師宋亮告訴財經(jīng)記者，從非典經(jīng)驗來看，疫情會對國內(nèi)乳業(yè)消費有促進(jìn)，不過在目前市場集中度很高的情況下，利好程度還需要進(jìn)一步觀察。目前市場在恢復(fù)，但更有利于龍頭企業(yè)，對于中小乳企并不友好，過去中小乳企的產(chǎn)品跟隨大乳企，目前大乳企正在促銷消化春節(jié)庫存，直接擠壓了中小乳企的市場空間。 從3月份以來，國內(nèi)超市不斷有乳制品進(jìn)行較大幅度的促銷，而在京東等電商網(wǎng)站，各大牛奶品牌也都推出了類似于第二件半價或兩件7折等促銷活動。 開源證券研報指出，在疫情導(dǎo)致渠道庫存較往年增加70%，節(jié)后去庫存，部分中小型乳制品企業(yè)需要補貼費用給經(jīng)銷商，對中小企業(yè)形成資金壓力而放棄一些網(wǎng)點，對于大企業(yè)而言則是增強渠道深度和廣度的機會。 統(tǒng)計局?jǐn)?shù)字顯示，1-2月，規(guī)模以上乳企液態(tài)奶產(chǎn)量339.14萬噸，同比下降17.5%，進(jìn)入統(tǒng)計范圍的乳企561家中虧損企業(yè)237家，比2019全年數(shù)據(jù)增加110家，虧損比例42.2%。 此外，宋亮表示，目前國內(nèi)原奶供應(yīng)屬于緊平衡，下半年隨著原奶供應(yīng)進(jìn)入淡季和市場需求的回暖，國內(nèi)奶價還會進(jìn)一步上升，也會對中小企業(yè)的經(jīng)營帶來壓力。 來源：財經(jīng) 作者： 欒立