海天味業(yè)股價大跌三成，“醬油茅”投資糧油尋找轉(zhuǎn)機(jī)

海天味業(yè)在2022年開始便“來勢洶洶”。2022年1月12日，天眼查顯示，佛山市海天調(diào)味食品股份有限公司（下稱“海天味業(yè)”）對外投資新增一家釀造食品公司。

在此之前的2021年12月31日，海天味業(yè)還曾發(fā)布公告，宣布通過全資子公司對外投資了浙江久晟油茶科技有限公司。由此來看，新的一年剛開始，海天味業(yè)就連續(xù)對外投資兩家公司。在過去一年股價整體下滑的背景下，海天味業(yè)接二連三的投資動作耐人尋味。

去年平均每月都有新投資

作為調(diào)味品龍頭，海天味業(yè)在行業(yè)內(nèi)一直以來都相對低調(diào)。但在過去的2021年，海天味業(yè)卻動作不斷。

據(jù)記者統(tǒng)計，2021年至今，海天味業(yè)對外投資的子公司已有12家，經(jīng)營范圍包括醬油、耗油釀造、食品科技、管理服務(wù)、供應(yīng)鏈、園區(qū)管理等。而2020年這一數(shù)字為5家。目前海天集團(tuán)旗下共有110家企業(yè)。除投資成立子公司外，去年3月，海天味業(yè)還參與了每日黑巧的C輪融資。

這意味著，過去一年，海天味業(yè)平均一個月就投資一家子公司。就在近日，海天味業(yè)發(fā)布公告稱，根據(jù)經(jīng)營發(fā)展需要，擬出資 5000萬元在廣東廣州投資設(shè)立全資子公司海天釀造食品有限公司。公告顯示，這家釀造公司的經(jīng)營范圍為食品生產(chǎn)、調(diào)味品生產(chǎn)、食品檢驗檢測、食品銷售、食品互聯(lián)網(wǎng)銷售等。

除此之外，公告還顯示海天味業(yè)通過全資子公司代代田(武漢)食品集團(tuán)有限公司（下稱“代代田食品”）受讓浙江久晟油茶科技有限公司（下稱“久晟油茶”）現(xiàn)有股東部分股權(quán)，受讓完成后再單方增資久晟油茶，受讓、增資完成后，代代田食品將持有久晟油茶科67％的股權(quán)，此次增資交易金額為5.75億元。

據(jù)了解，久晟油茶是我國茶油行業(yè)名企，創(chuàng)建于2006年，從事高端食用植物油及油茶衍生品的經(jīng)營，是浙江省大型油茶企業(yè)。2019年-2021年中期，久晟油茶收入分別為1.99億元、1.85億元、9124萬元。

值得注意的是，這也不是海天味業(yè)第一次并購油企。2020年初，海天味業(yè)以1.69億元的價格并購了合肥燕莊食用油有限責(zé)任公司，此次并購久晟油茶后，海天味業(yè)在糧油領(lǐng)域的版圖將進(jìn)一步擴(kuò)大。需要提及的是，海天味業(yè)的“跨行”不止局限在食用油領(lǐng)域。去年5月，海天味業(yè)推出“地理印記”系列大米，正式進(jìn)軍大米市場。

頻繁對外投資、加上進(jìn)軍糧油市場等動作，使外界猜測海天味業(yè)是否是在尋找除醬油、蠔油之外的新業(yè)績增長點。畢竟在疫情與成本的雙重影響下，海天味業(yè)自身業(yè)績承壓嚴(yán)重。雖然已在去年對部分產(chǎn)品進(jìn)行提價，但提價對業(yè)績的幫助在短期內(nèi)或許難以體現(xiàn)。

對于海天味業(yè)進(jìn)軍糧油市場的舉措，香頌資本執(zhí)行董事沈萌對《華夏時報》記者分析認(rèn)為：“糧油市場與調(diào)味品市場還存在較明顯的運(yùn)轉(zhuǎn)差別，因此對于海天來說，若大舉進(jìn)入傳統(tǒng)的糧油行業(yè)，一方面可能水土不服，另一方面也面臨規(guī)模和實力都很強(qiáng)勁的對手競爭，但是海天的優(yōu)勢在于其核心品牌的知名度很高，可以不斷通過品牌輸出向糧油行業(yè)外溢?！?/p>

有意思的是，在海天味業(yè)發(fā)力糧油賽道的同時，糧油賽道的頭部玩家金龍魚也在進(jìn)軍調(diào)味品賽道，與海天味業(yè)相同的是，金龍魚“跨行”同樣是采用收購的模式，2019年金龍魚收購山西梁汾醋業(yè)。作為糧油賽道毋庸置疑的“老大”，金龍魚在糧油領(lǐng)域的市占率極高，在此情況下，海天味業(yè)的“糧油之旅”讓人充滿期待。

“三五計劃”業(yè)績大考

受到疫情的影響，企業(yè)們在尋找新業(yè)績增長點的同時，也在渠道方面進(jìn)行發(fā)力。

2019年海天味業(yè)提出了第三個五年計劃，計劃表示，為了高質(zhì)量完成三五計劃，海天味業(yè)要在業(yè)務(wù)模式、管理層次、科技進(jìn)步、人才層次等方面有本質(zhì)改變。同時海天味業(yè)也提及要一邊踏踏實實聚焦主業(yè)發(fā)展，繼續(xù)拉大在調(diào)味品行業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢；一邊闊步改革，加快企業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)型，把握新時代的發(fā)展機(jī)遇。

2021年是海天味業(yè)三五計劃的第三年，在2021年年報中，海天味業(yè)表示：“2021年公司計劃營業(yè)總收入目標(biāo)為 264.4 億元，利潤目標(biāo)為 75.6 億元?！钡珡哪壳芭兜臄?shù)據(jù)來看，2021年前三季度，海天味業(yè)實現(xiàn)收入179.94億元，同比增長5.3%；歸母凈利潤47.08億元，增長2.98%。這份成績單也成為了海天味業(yè)自上市以來三季報最差增速。

而在二級市場，“醬油茅”也深受重創(chuàng)，截至1月14日收盤，海天味業(yè)報102.92元/股，較前一日跌2.45%，一年以來股價跌幅超三成，總市值目前為4335.58億元。

海天味業(yè)之所以穩(wěn)坐頭部之位，很大程度依賴于其在線下密集的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)。截至2021年上半年，海天味業(yè)的銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國31個省份，超過300多個地級市、2000多個縣份市場。但受到疫情影響，消費(fèi)者在線下餐廳消費(fèi)次數(shù)減少，海天味業(yè)也難避影響。

近兩年，疫情之下互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)快速發(fā)展，很多企業(yè)選擇趁機(jī)發(fā)展線上。雖然海天味業(yè)在財報中也多次表示，要加快電商平臺建設(shè)。但目前來看，其效果并不是十分明顯。

數(shù)據(jù)顯示，2020年海天味業(yè)線上渠道營收為3.8億元，較去年同期有所下降，僅占營業(yè)收入比重的1.76%。而2021年上半年海天味業(yè)線上收入同比增長17.47%至2.5億元，占營收比上升至2.14%。

雖在線下有著龐大的經(jīng)銷渠道，但隨著線上購物逐漸成為大勢所趨，對于線上渠道滲透緩慢是否會影響海天味業(yè)的業(yè)績增長，沈萌對本報記者表示：“與線上市場相比，雖然調(diào)味品在線下仍然占有更大的份額，但線上對于海天味業(yè)在內(nèi)的調(diào)味品企業(yè)來說是很好的補(bǔ)充。”他同時認(rèn)為，如果將線上電商作為主要渠道，會限制其成長空間。

來源：華夏時報